AI的浪潮正在席捲每一個行業，但蔓延的速度並不均勻。
你有沒有發現一個很奇怪的事，這兩年人工智能喊得震天響，寫詩的、畫畫的、做PPT的，幾乎每個行業都被AI攪得天翻地覆。但有一個行業，卻似乎一直動靜不大——醫療。
但醫療這個行業，又實在太需要AI了。
世界衛生組織預計，到2030年，全球將有1500萬醫務工作者的缺口。1500萬是什麼概念？都快趕上整個深圳的常住人口了。
《柳葉刀》有一項研究算得更細，要想讓至少80%的人能看上病，每1萬人裏最少要有20.7名醫生。但在撒哈拉以南的非洲，這個數字只有2.5名，僅為最低標準的1/8。就連美國這種發達國家，醫生也不夠用。美國醫學院協會預計，到2034年美國醫生缺口會達到12.4萬，約個手術等上十個月是常事。
一邊是需要十幾年才能培養出來專業醫生，一邊是洶湧而來的病人，這道題怎麼解？
最近，一份醫療龍頭的財報，讓筆者隱約看到了這道題的解題思路。
1
財報裏的三個信號
近日，邁瑞醫療發布了2026年一季報。有幾個數字值得注意，裏面藏着深水區的暗流湧動。
第一個，國際業務。
邁瑞一季度國際收入44.49億，按年增長15.7%，佔集團整體收入的53%。
而且這個增長不是靠某一個市場突然放量，而是全線開花。歐洲市場增速超過25%，幾個最難啃的市場都在增長。發展中國家也不差，以美元口徑計算，發展中國家營收按年增長19%。
往前看，2025年財報顯示，邁瑞國際市場收入達到了176.50億元，按年增長7.40%，佔公司總營收的比重首次提升到了53%。這個比例，放在全球醫療器械行業裏，已經是妥妥的巨頭水平。美敦力、雅培、強生，海外營收佔比也就在40%-60%之間。
這說明什麼？說明邁瑞的國際化已經不是某個明星產品單兵突進，而是整個產品矩陣在海外市場形成了協同效應。
第二個細節，派息。
邁瑞同步推出了2026年第一次中期派息預案，每10股派12.5元，合計派發15.16億。算了一下，這個派息金額佔到了一季度歸母淨利潤的65%。
咱就是說，敢在季報就拿出這個比例派息的公司，現金流管理肯定極為自信。翻看歷史，從2018年上市到2025年底，邁瑞累計派息加回購已經超過373億，是IPO募資額的6倍多。
但以上這些，在筆者眼裏都不算這份季報最核心的看頭。
看第三個數據，研發投入。
真正值得細品的，是邁瑞的錢花去了哪裏。邁瑞2026年一季度研發投入8.89億，佔營業收入的比重達到10.64%。
回看2025年，儘管外部環境複雜，邁瑞的研發投入依然達到39.29億元，佔營收比重依然維持在11.8%的高位。自2018年以來，邁瑞累計研發投入已超200億元，研發強度與研發佔比不僅在國內醫療器械企業中位居頭部，在國際醫療器械巨頭中也處於前列。
得益於高強度的投入，邁瑞的監護儀、麻醉機、呼吸機、血球分析儀等產品，在全球市場佔有率穩居前三。
更重要的信號是，邁瑞正在全面發力AI與數智化。
2
數智化「正循環」
邁瑞對科研創新的重視，不止反映在研發投入上，還體現在對前沿技術的探索上。
典型的是邁瑞的AI創新與融合創新層出不窮，助力公司在高端市場實現突破。
例如體外診斷領域，邁瑞有基於神經網絡的患者數據實時質控，該技術創新地將人工智能、大數據算法與傳統的患者數據實時質控相融合，以解決傳統模型靈敏性不高、假報警多、參數難選擇的問題，實時監測系統質量。基於此，檢出系統誤差需要的樣本數減少67%，智能報警算法將假報警降低至原有的1/100，效率和精度得到大幅提升。
在生命信息與支持領域，邁瑞推出瑞智重症決策輔助系統、瑞智圍術期決策輔助系統、瑞智設備管理信息系統、早期預警技術（EIA）和智能通氣技術，深度擁抱AI。就拿早期預警技術（EIA）來說，該算法已經過臨床驗證，患者狀態惡化的早期預警平均提前約20分鐘，識別準確率超過80%，處於行業頂尖水平。
在醫學影像領域，邁瑞推出Nuewa A20 產品發布婦產全棧全景智能解決方案，以真正有效、易用的AI技術助力臨床全面提質增效。以產科為例，通過AI全面賦能臨床場景，覆蓋從早孕到中晚孕期篩查，從常規篩查到產前專項診斷。
在新興業務領域，邁瑞探索推出動物醫療數智化解決方案。例如基於雲技術的SaaS服務模式，結合對臨床的洞察，針對部分疑難專病，邁瑞動物醫療開發了基於體外診斷的智能輔助診斷模型，動物專用疾病的Agent、ACE、知識庫，疾病診斷的靈敏度、特異性和準確度表現卓越。
這些探索不是一時興起，公開資料顯示，自2015年開始，邁瑞就在探索並嘗試將AI與其醫學影像、體外診斷和生命信息與支持三大產線相結合。
標誌性的事件是，2024年邁瑞發布了全球首個臨床落地的重症醫療大模型——啓元重症醫療大模型，助力臨床全面提升診療精準度與質量。
時至今日，邁瑞的啓元生態日益完善，已發布啓元重症醫學大模型、啓元圍術期醫學大模型、啓元醫工大模型、啓元婦產大模型、啓元乳腺大模型等多個產品。
筆者注意到，邁瑞的數智化可不是空中樓閣，而是經過實踐檢驗的。邁瑞的數智化整體解決方案已經在國內外高端客戶群中積累了大量的成熟案例。包括美國前十大IDN醫聯體美國CHS集團醫院、英國綜合排名第一的聖托馬斯醫院、德國綜合排名第一的柏林夏裏特大學醫院、法國排名第一的硝石庫慈善醫院、西班牙排名第一的拉帕斯大學醫院、拉美排名第一的阿爾伯特·愛因斯坦醫院，以及一批國內頂尖醫療機構。
不難發現，隨着數智化解決方案不斷進化，邁瑞不僅解決了更多臨床難題，這些解決方案也成為公司開拓市場的利器。
數智化不斷發展——解決更多臨床問題——公司獲得更多客戶認可——業績反哺科研，進一步促進數智化發展……一個正循環悄然形成。
3
撬動「不可能三角」
有人可能會問：邁瑞一個賣監護儀、超聲機起家的公司，為什麼非要搞大模型？老老實實做硬件不行嗎？
其實這個問題，邁瑞董事長李西廷在此前的致股東信裏聊過。他問AI：
面對全球醫療資源分佈不均、老齡化加速這些難題，醫療器械產業應該怎麼進化？
AI的回答裏，排在第一位的，就是技術創新和數智化。
這背後，醫療界長期困於一個「不可能三角」：診療的質量（水平高）、效率（速度快）與成本（費用低）不能被同時滿足。
老齡化在加速，慢性病患者在增加，這種供需矛盾只會越來越尖銳。光靠多培養醫生是追不上這個缺口的。必須藉助技術手段，讓現有的醫護人員效率成倍提升，讓AI承擔部分輔助決策的工作。
這纔是邁瑞下注數智化的底層邏輯。不是什麼追風口，是被真實需求推着走的。
而且看邁瑞的佈局，它是真的在試圖解決那個「不可能三角」。
說一個具體的數據，在浙江大學醫學院附屬第一醫院，啓元重症大模型能提前6小時發出膿毒性休克預警。6小時，對膿毒症患者來說，可能是生與死的距離。系統在預警的同時，還會自動抓取病人的關鍵指標，給出具體的治療建議。而且醫生最頭疼的病歷書寫，模型可以在1分鐘內搞定，效率一下子提高超30倍。
這意味着什麼？醫生省下來的每一分鐘，都回到了病人身上。
近期，邁瑞的全球首個重症大模型迎來升級，新增了Septic Shock預警、CDSS自定義臨床決策支持、NDSS護理決策支持、ECMO全流程治療管理四項關鍵功能。
這幾樣東西看起來分散，其實解決的都是同一個問題：把原來需要多人、多系統、分階段完成的工作，整合到一個智能體裏。
為什麼這件事意義重大？以前的臨床決策支持系統，東一塊西一塊，心電判讀是一個軟件，血氣分析又是一個軟件，給藥劑量計算又是一個軟件。它們各管各的，互不打通。就像一個病人同時看了三個專家，三個專家各說各的，匯總不到一塊。
但新升級後的啓元重症大模型，把病情監測、診療決策、護理執行、特殊治療這些環節全部打通了。更妙的是CDSS自定義功能——醫院可以按自己的臨床習慣來調教AI。這就不是用別人的AI了，而是有了自己的AI。
因此筆者認為，這不僅是一次版本迭代，更是從醫護協管研一體化平台向重症多協作智能體進化的一次躍遷，極具突破意義。
目前啓元大模型家族已經有六個成員——重症、圍術期、醫工、檢驗、乳腺、婦產，是國內佈局最廣的醫療垂域大模型體系之一。
基於此，筆者看到，邁瑞這套數智化系統，正在撬動那個「不可能三角」。
4
五層「生態系統」
往深一層看，經過多年積澱，邁瑞的數智化已經自成體系。
筆者了解到，在內部，邁瑞將數智化分為五個層級。
第一層，做好每一個產品。但邁瑞的「做好」，不是精度提幾個百分點。拿呼吸機來說，用呼吸機的病人，最痛苦的就是「人機對抗」，機器按固定節奏給你送氣，但你自己的呼吸根本不按那個節奏來。邁瑞的SV70無創呼吸機結合獨有的硬件平台創新，融合渦輪感知技術，實現超過90%的人機同步率。病人用起來，幾乎感覺不到機器的存在，這算是底層的技術突破。
第二層，設備融合。以前手術室裏，監護儀、麻醉機、超聲、呼吸機各管各的，醫生得轉來轉去盯好幾個螢幕。設備融合就是把它們拉到一起，數據共享。用一個比喻，原來是讓一個人同時看守四扇門，現在是四扇門合成一扇大門，效率和安全係數都上去了。
第三層，建生態。光在同一個屋子裏還不夠，得讓全院、甚至跨院的設備都能講同一種語言。瑞智聯就是這個骨架，能把不同醫院、不同地理位置的設備聯通。澳大利亞一些醫院就是靠這套系統，讓偏遠地區的患者不用全擠到大城市看病。
第四層，是啓元大模型。這一層解決的是「有數據之後怎麼辦」的問題。前三層是收集和貫通數據，第四層是把數據變成能直接指導臨床的決策。如果說前三層是把書從各地運來、分門別類擺在架子上，那啓元大模型就是那個把所有書都讀完、還能隨時回答你任何問題的學者。
第五層，是具身智能。讓AI不僅有「眼睛」和「大腦」，還有「手」。超聲機器人就是一個例子，AI不再需要醫生手動掃查再等待分析結果，而是自己就能完成探頭定位、切面採集、實時分析、報告生成的完整閉環。據悉，2023年邁瑞就官宣積極探索手術機器人業務。據業內人士透露，邁瑞醫療的手術機器人對標國際一流品牌，強勢切入被「達芬奇」主導的手術機器人市場。
這五層不是簡單的技術疊加，是從單點質量提升，到系統協同，再到數據形成洞察，最後到AI自主行動。連點成線、連線成面，慢慢形成生態，從生態中再長出真正有顛覆性的東西。
這一切的終點，其實就是邁瑞在財報裏說的那句話：
讓設備真正實現自主與自動，承擔更多重複性工作，把時間還給醫生，把醫生還給病人。
這並非一句理想主義的空話。筆者跟蹤研究邁瑞數年，其產品遠銷190多個國家及地區，覆蓋全球前100醫院中的87家、美國Top30的醫療機構，其擁有同業最全的產品線，9類產品市場佔有率居中國第一，6類產品市場佔有率居全球前三。
可以說，在中國醫療界，它是為數不多能實現這一理想的選手。
5
尾聲
這兩年，整個科技圈都在說一個詞：奇點時刻。意思是AI馬上就要跨過某個臨界點，進入爆發期了。
醫療這個行業雖然慢熱，但慢熱不代表不會熱。邁瑞從2015年就開始探索往產品裏嵌入AI模塊，到今天11年了。11年裏做的事情，說白了就是不斷把數智化能力深度集成到設備裏，讓AI不再是外掛的、而是原生的。
視野放大一點，全球的醫療器械同行也在搶這個賽道。飛利浦拿到了FDA的批准，全球首款完全由AI驅動的探測器光譜CT上市了；GE醫療收購了Intelerad，加速往雲端轉型；強生從手術機器人加AI術前規劃切入……
誰都不敢慢。因為AI這個東西，一旦在同一款產品上發生代際差距，後來者追起來就非常費勁了。邁瑞的思路很明確，不追短期風口，而是把AI能力系統性地植到自己的整個產品生態裏。
筆者大膽預測，AI不是一個添頭，它慢慢會變成醫療器械的核心能力，就像智能手機不能沒有操作系統一樣！
當這些嵌入了AI的系統在醫院用起來之後，後續的復購、增購、服務升級、軟件訂閱，都會成為可以持續的現金流，數智化把原來的單次買賣變成了長期服務。就像當年智能手機，表面看是賣一台手機，實際上賣的是一個裝滿了應用的生態系統。硬件的價值固定，但生態的價值是可以持續增長的。
按照IDC統計數據，2025年全球人工智能應用市場總值達1270億美元，其中醫療行業將佔總規模的五分之一，將是未來5年成長最迅猛的賽道之一。
這就是邁瑞財報裏那些數字背後的另一個敘事。營收和利潤，是冰山露出水面的部分。水面之下，數智化這個根基正在越扎越深！
風浪大的時候，水面上再晃，能穩住的東西一定在水下。