智通財經APP獲悉，東方證券發布研報稱，未來AI有望從單點工具向全鏈路數據驅動延伸，釋放更大空間。看好免稅行業加速AI應用，未來逐步把「節點效率提升」升級為「全鏈路周轉與精準運營能力」，但節奏取決於數據質量、系統打通程度與業務場景的標準化深度。

東方證券主要觀點如下：

2H25以來免稅行業AI加速落地，集中於供應鏈、前端銷售及內部數智化運營

25年7月海南省商務廳網站報導，海口海關在海南離島免稅品查驗中推行「遠程屬地查檢」等AI智慧監管模式，將單批免稅化妝品查驗時間壓縮至20分鐘，較傳統模式節省約1.4天/批次。25年8月中國中免公開招標「AI大模型建設項目-購物助手」，定位為以線上為起點逐步覆蓋線下全場景，構建覆蓋售前-售中-售後的多模態交互購物中樞，火山引擎183萬中標。珠免集團在25年半年報中披露已部署AI客流分析系統動態，以優化陳列及庫存。25年11月，深圳免稅集團與致遠互聯共建數字化運營體系後，依託其領先的AI-COP智能協同運營平台，資金流、銷售數據可實現分鐘級更新，流程處理時間縮短超50%，費用覈算自動化率90%以上、人工干預減少50%、財務錯誤率下降90%，員工操作效率提升40%，流程合規風險下降90%。這些都有助於免稅商提高經營周轉、降低成本與增強服務能力。

未來免稅行業AI應用有望從單點效率工具向全鏈路數據驅動延伸，空間廣大

短期內，AI會更集中於客服導購、倉儲分揀、排班、客流分析與財務預測等標準化、數據積累較厚的場景，繼續釋放人力與提升周轉效率。中期而言，隨着行業數據沉澱與模型能力增強，免稅AI有望向覆蓋「行前-行中-行後」的全旅程智能體演進；藉助數字身份、無感支付與自動化履約，降低排隊與覈驗摩擦；通過智能推薦，提高高峯期吞吐與轉化，提升客單價與復購效率。把線下門店運營從「經驗驅動」逐步推向「數據驅動」，形成更精細的陳列、庫存與服務配置能力。中長期看，AI驅動的需求預測+智能選品、智能補貨+供應鏈風險預警、動態定價，將幫助免稅企業在「買手製」精選供應鏈與波動需求環境中，實現更優貨盤匹配、庫存健康度與毛利管控，同時推動免稅渠道成為新品類/新消費趨勢早期孵化與驗證的前沿場景。

風險提示

宏觀經濟及居民收入恢復不及預期，或壓制可選消費與出行需求；AI迭代落地慢於預期；市場整體估值波動加大，板塊存在階段性調整風險。