金吾財訊 | 華泰證券表示，從Q1電網設備板塊業績來看，主配網公司業績分化明顯，出海板塊依然強勢。出海、國內二次、國內主網一次、國內配網一次、電錶板塊樣本公司Q1歸母淨利潤按年增速分別為16.6%、17.8%、15.8%、-62.6%、-57.4%。1）出海邏輯仍然表現較好，但是Q1淨利潤增速受到匯兌影響普遍較大。該機構認為，伴隨境外高盈利市場收入佔比提升與供給緊張下產品價格有望進一步推升，板塊公司盈利具備向上彈性。2）國內二次與主網一次板塊業績呈現穩健增長態勢，該機構預計主網仍為「十五五」重點投資方向，同時二次設備價格有望維持穩定，板塊業績穩健增長態勢有望延續。3）配電一次設備與電錶板塊整體表現為收入與毛利率的雙重下滑，該機構認為業績短期或仍承壓。