路透5月8日 - 滙豐分析師表示，中國軟件行業有望受益於AI的迅速普及，從而對沖投資者對AI可能擾亂或削弱傳統軟件供應商需求的擔憂。

大語言模型可能取代企業軟件的擔憂一直壓制着估值，使中國軟件股的價格低於歷史均值。滙豐表示，這些擔憂現在看來被誇大，並且基本已被市場定價消化。

滙豐分析師Yiran Liu和Heng Zhang周四在一份報告中表示：「我們認為，AI為軟件行業創造了機遇，而非構成威脅。」他們指出，軟件公司熟悉業務工作流程、監管要求和數據安全，而這些領域正是AI模型目前仍存在侷限的地方。

全球軟件與服務類股今年一直承壓，此前Anthropic推出新款AI工具重新點燃了市場對行業顛覆的擔憂，標普500軟件與服務指數 .SPLRCIS年內已下跌約15%。

滙豐表示，更低的AI模型成本以及編碼效率的提升，正在幫助中國軟件公司更快地開發產品、增加功能，並調整商業模式。

該券商還提到，隨着AI應用加速推廣，諸如按工作流程或結果收費等替代定價方式，可能進一步支撐盈利增長。

個股方面，滙豐表示更看好專注於智能文本識別軟件的合合信息688615.SS以及圖像算法提供商虹軟科技 688088.SS。

滙豐對這兩家公司均給予「買入」評級，理由是它們能夠通過新應用和海外擴張實現AI變現。

滙豐還特別指出，企業軟件製造商金蝶國際0268.HK和用友網絡600588.SS有望從對原生AI企業資源規劃（ERP）工具需求的增長中受益。

該券商表示，中國軟件企業的AI相關訂單有所增加，2025年全年這類訂單平均佔總營收的約7%，高於年初時約6%的水平。

滙豐表示：「AI已成為中國軟件行業的新增長引擎。」並補充稱，盈利復甦加上強勁的AI訂單勢頭，可能推動估值重估。（完）

(編審 白雲)

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