受隔夜美股影響，5月8日早盤，AI應用板塊表現活躍，截至11時，南威軟件走出兩連板，引力傳媒、貝瑞基因、ST美克、*ST高科強勢封板，酷特智能一度20cm漲停，博睿數據、新大陸、國子軟件等多股跟漲。
消息面上，Kimi（月之暗面）即將完成新一輪20億美元孖展，DeepSeek首輪孖展也有新消息。與此同時，豆包近日推出付費訂閱，標誌着國產大模型廠商正式進入商業化變現階段。
大模型廠商孖展不斷
據媒體報道，大模型獨角獸Kimi即將完成新一輪約20億美元孖展，投後估值突破200億美元（約1400億元人民幣）。
本輪孖展由美團龍珠領投，中國移動、CPE等參投，其中美團龍珠投資超過2億美元。相關資金將用於進一步鞏固Kimi在模型SOTA、算力儲備及人才激勵上的領先身位。
值得注意的是，今年1月和2月，Kimi密集完成了三輪孖展，分別融得5億美元、7億美元和7億美元。加上最新一輪孖展，不到半年時間裏，Kimi孖展總額已超39億美元，最新估值相比去年11月的約43億美元翻了四倍多。
美團龍珠合夥人王新宇透露，自Kimi K2.5模型更新後，公司年度經常性收入在3月初突破1億美元，4月進一步增長至超2億美元，付費訂閱與API調用均在加速增長。
另一頭部大模型廠商DeepSeek的首次外部孖展也有新消息傳出。有媒體報道稱，騰訊、阿里以及國家集成電路產業投資基金等均在洽談投資DeepSeek事宜，而其估值已由最初曝出孖展時的100億美元飆升至450億美元。
豆包試水付費模式
AI應用賽道的另一則催化來自字節旗下的大模型豆包。
這家國內C端用戶規模第一大模型廠商近日宣佈，將在免費版的基礎上推出包含更多增值服務的付費版本，以滿足不同用戶的差異化需求。訂閱價格自68元/月至500元/月不等，相關方案細節還在測試階段。
事實上，大模型行業「燒錢」模式早已難以為繼，此前Kimi、文心一言、MiniMax已率先探索C端付費商業化變現路徑，而海外頭部AI應用ChatGPT、Claude、Gemini等，從一開始便是付費模式。
分析人士指出，豆包開啓分層訂閱付費，將有助於AI大廠建立更長遠的商業變現路線圖。短期千問、DeepSeek及元寶等其他AI應用會否跟隨收費，仍有不確定性，但預期整個市場最終將過渡至訂閱模式。
機構看好板塊投資機會
中金公司在最新研報中稱，豆包作為國內用戶數及佔有率第一梯隊的ChatBot應用，對標ChatGPT進行C端商業化嘗試。這一動作標誌着豆包等國內大模型廠商從此前以用戶規模擴張為核心的階段，開始進入商業化變現的探索期。
該機構進一步指出，此次測試定價也體現出國產大模型在C端商業化層面的積極嘗試，有望加速推動國內AI價值鏈條的閉環，對於相關算力、應用等生態合作方均能起到帶動作用。
在中信證券看來，隨着AI應用複雜度提升，企業對底層數據調用、檢索計算、安全治理與運行時控制的需求反而有望增加。建議關注具備數據與平台控制權的基礎軟件龍頭，以及掌握遙測、策略執行和控制平台能力的安全平台型廠商錯殺後的佈局機會。
華泰證券表示，積極看好AI應用板塊投資機會。業績成長性高、估值低位、已有按Token消耗量/按結果付費收入的優質AI應用標的，有望獲得市場關注。
多隻概念股獲資金關注
東方財富概念板塊顯示，目前A股市場有約200股涉及AI應用概念，合計總市值近4萬億元，海康威視、世紀華通（維權）、協創數據、金山辦公等多股總市值均超千億元。
年初至今，AI應用板塊走勢分化，疊加算力租賃等概念的協創數據股價大漲約1.4倍居首，粵傳媒漲1.1倍位居次席，卓易信息股價也接近翻倍，藍色光標、中控技術、流金科技、博睿數據等7股年內漲幅均在50%以上。
最近一周，AI應用賽道明顯升溫，超九成概念股錄得股價上行，易點天下、卓易信息、漢得信息、光雲科技、引力傳媒等漲幅居前。
東方財富Choice數據顯示，近一周，多達90餘隻AI應用概念股獲得孖展淨買入，其中淨買額超1億元的共11股，藍色光標獲槓桿資金加倉8.41億元，金山辦公獲搶籌1.97億元，兆馳股份、科大訊飛、三六零、大華股份孖展淨買額均在1.3億至1.8億元之間。
（文章來源：東方財富研究中心）