來源：今晚喫基
文 | 基哥
2026年一季度的公募基金規模排行榜背後，一個時代的帷幕悄然落下。
天弘基金，那個曾與「餘額寶」三個字深度捆綁，讓全民啓蒙了貨幣基金的龐然大物，悄然將保持了近十年的「貨基一哥」寶座，拱手讓出。
坊間議論，謂之為「基本盤」的潰敗，是流量神話的黃昏。
但在基哥看來，這並非一場被動的潰退，而更像是一次蓄謀已久的「大象轉身」。
當所有人都還在為它失去王冠而惋惜時，天弘基金早已在另一條賽道上，悄然落子。這哪裏是敗退，分明是它不想再在老牌桌上耗費時間了。
一場關於「虛胖」與「精壯」的主動抉擇
我們必須穿透表象，去審視這場變革背後的深層邏輯。
天弘貨幣規模的滑落，是果，而非因。
首先，是商業邏輯的必然迭代。當餘額寶的七日年化收益率在2026年的春天跌破1%，甚至探至0.888%的低位時，那個靠規模堆砌管理費的時代，便已宣告終結。
萬億級的龐大規模，在極低的收益率面前，不再是護城河，反而可能成為束縛投研手腳的「規模詛咒」。
主動放棄一部分低效的「虛胖」，是一場必要的「瘦身健體」，是為了讓肌體更輕盈，以便在未來的賽道上跑得更快。
其次，是渠道紅利的宿命。2013年，餘額寶橫空出世，那是一個流量為王的草莽時代，獨家壟斷的渠道優勢，讓天弘基金坐享其成。
但自2018年支付寶平台開放，這道護城河便已不再。如今，用戶在支付寶上擁有超過20只貨幣基金的選擇，流量的潮汐不再只向一個方向湧動。
規模被分流，是時代的必然，而非天弘一家的困局。
一個萬億級的資管巨頭，不可能永遠只靠一款產品過活。當「貨幣基金」這個標籤從光環變成枷鎖，擺脫它，就不再是一個選項，而是一種宿命。
這不僅是天弘的課題，更是整個公募基金行業從「流量時代」向「能力時代」遷徙的縮影。
高陽的棋局：一場投研DNA的重塑手術
這場深刻的轉型，始於2023年底，高陽接棒天弘基金總經理的那一刻。
他一上任，便為天弘定下了一個清晰而決絕的戰略：
擺脫對貨幣基金的依賴，全力打造主動管理能力。
他的路徑，帶着鮮明的互聯網思維——權力集中，明星挖角。用最快速度，搭建一套「全明星」陣容，以名人效應帶動品牌與規模的重塑。
這是一場精準的「人才狩獵」。
前華泰證券資管總經理、資深權益老將聶挺進的加盟，被賦予了重塑整個主動權益投研體系的使命。
隨後，前浙商基金權益投資總監賈騰、前宏利基金總經理高貴鑫等行業大佬相繼入局。
在指數和固收這兩條關鍵賽道上，素有「ETF一姐」之稱的胡潔，以及馬龍、曹渝等實力派基金經理的加入，迅速補強了天弘的短板。
這一系列操作，目的只有一個：
用最快速度，補齊天弘在主動權益、指數投資、固收等領域的投研DNA。
高陽很清楚，在互聯網流量紅利見頂的今天，唯有紮實的投研實力，纔是資管機構真正的護城河。他引入的TIRD（天弘智能研究及決策）平台，將金融科技深度融入投研全流程，試圖用數據和模型，取代基金經理的「拍腦袋」決策，讓投資的下限更高，風格更穩定。
轉型成效初顯：在「退」與「進」之間
那麼，這場大刀闊斧的改革，效果如何？數據，是最好的註腳。
雖然貨幣基金的規模在「退」，但非貨幣基金規模，卻在「進」。
截至2026年一季度末，天弘基金的非貨規模依然穩定在5055億元。這說明，在「貨基」這個舊世界萎縮的同時，天弘的「固收+」、指數基金、主動權益等新業務，正在悄然生長。
尤其是在指數基金領域，天弘的佈局，頗有幾分「未來已來」的意味。
他們沒有盲目追求產品數量，而是圍繞國家戰略方向，在芯片、機器人、人工智能、低空經濟等「硬科技」賽道，佈局了一系列特色鮮明的ETF產品。
同時，他們大力推動指數增強產品，利用AI技術挖掘超額收益，試圖在被動投資的基礎上，為投資者創造更多價值。
這背後，是高陽時代投研體系的重塑。
通過引入TIRD平台，將金融科技深度融入投研全流程，實現了「投研生產流程化、交互決策平台化、關鍵節點智能化」。這不再是靠基金經理個人「拍腦袋」的時代，而是用數據和模型來輔助決策，力求讓投資的下限更高，風格更穩定。
所以，當我們再回頭看天弘基金失去「貨基之王」寶座這件事，或許會有不一樣的感受。
這並非一個巨人的黃昏，而是大象的華麗轉身。
在行業變革的十字路口，天弘基金沒有選擇躺在過去的功勞簿上，而是主動放棄「虛胖」的規模，轉而追求更有質量、更具可持續性的主動管理能力。
高陽掌舵下的天弘，正在用「明星挖角」和「科技賦能」雙輪驅動，試圖撕掉「貨幣大廠」的標籤，重塑自己的投研DNA。
這條路註定充滿挑戰，但從目前的數據和佈局來看，方向是正確的，步伐是堅定的。
天弘基金的這次轉型，或許正是中國公募基金行業從「流量時代」邁向「能力時代」的一個生動註腳。
未來，我們或許會看到一個不再依賴餘額寶，而是憑藉多元化產品和強大投研實力，重新定義自己的天弘基金。
責任編輯：楊紅卜