智通財經APP獲悉，東海證券發布研報稱，4月半導體行業需求在AI驅動下依然較為旺盛，價格仍延續上漲趨勢，關注AI算力、AI存儲、光模塊光芯片、算力PCB、AIOT等AI產業鏈機遇，同時關注半導體設備與零組件、材料、先進封裝、模擬漲價等國產化機遇。全球半導體需求持續改善，TWS耳機、腕帶設備、AI服務器快速增長，5月需求或將繼續復甦;供給端看，AI相關細分市場需求旺盛，上游晶圓代工廠產能偏緊甚至擠壓其他行業，晶圓端價格進而上升，預計半導體5月供需格局將持續偏緊。價格端看，4月部分存儲價格持續上漲，且漲價已從存儲、CPU、消費電子蔓延至功率、模擬、MCU等其他半導體行業;AI仍為未來的主線敘事，相關產業鏈國產化率持續上升。

東海證券主要觀點如下：

4月電子板塊升跌幅為23.36%，半導體板塊升跌幅為23.77%;4月底半導體估值處於歷史5年分位數來看，PE為99.26%，PB為84.79%

4月申萬電子行業升跌幅為23.36%，其中半導體升跌幅為23.77%，同期滬深300升跌幅為7.02%。當前半導體在歷史5年與10年分位數來看，PE分別是99.26%、94.60%，PB分別是84.79%、90.46%。2026Q1公募基金持倉中電子行業市值仍為第一，高達6245.75億元，配置半導體的規模佔電子行業的71.15%、佔持倉總股票市值的13.99%，重點持倉個股多為流通市值400億元以上的半導體細分行業龍頭，TOP20持倉市值企業佔持倉半導體總市值的83.74%。

4月半導體整體價格基本延續上漲，部分細分領域出現供不應求情況，5月漲價行情或將延續

全球半導體2026年3月銷售額按年為79.19%，1-3月按年為62.51%，體現出需求端的整體復甦。4月存儲模組和DRAM價格有所震盪下行，Flash仍上漲強勁，半導體其他行業漲價正在陸續落地。2026年4月存儲模組價格整體升跌幅區間為-21.74%-0%;存儲芯片DRAM和Flash的價格升跌幅區間為-14.84%-46.67%。全球龍頭企業2026Q1整體庫存維持近幾年高位，A股上市企業150個樣本2026Q1庫存上升，營收季度按年為41.22%，淨利潤按年為239.76%，需求恢復帶動企業業績上行。供給端看，日本半導體設備2026年3月出貨額按年增長11.05%，1-3月按年為5.51%，或表示1-2年產能擴展較為積極。晶圓廠2026Q1產能利用率按年繼續上升，台積電晶圓價格按年上漲。

半導體下游需求中AI服務器、TWS耳機、可穿戴腕式設備需求復甦較好，2026年消費電子或受存儲價格影響出貨量下滑

全球半導體下游需求中消費電子、汽車、服務器、智能穿戴等佔據80%以上，其銷售會影響上游半導體的需求變化。2026Q1全球智能手機出貨量按年為-4.99%，中國大陸智能手機2026年3月出貨量按年為-7.09%,1-3月累計按年為12.72%;2026年3月全球新能源車銷量按年為3.97%，1-3月累計按年為-3.09%，中國新能源汽車銷量按年為1.21%，1-3月累計按年為-3.61%;2025年中國TWS耳機出貨按年增長6.7%，可穿戴腕帶設備出貨量按年增長20.8%。

4月海外與A股科技企業財報密集披露，整體看CSP資本開支仍在持續攀升，AI相關企業業績基本表現亮眼

DeepSeek-V4預覽版發布，算力芯片國產化進程進一步加速。2026Q1亞馬遜、谷歌、微軟、Meta資本開支按年分別增長78.25%、107.44%、84.39%、46.80%，根據TrendForce，多數北美主要CSP近日再度上修2026年資本開支指引，2026年美、中九大CSP合計資本開支預估上調至約8300億美元，年增速從61%上修至79%。算力芯片、PCB、存儲、設備等AI產業鏈公司2026Q1業績表現優異，AI帶來的旺盛需求正持續反映至營收端。4月24日DeepSeek正式發布V4預覽版，分為pro和flash兩個版本，參數分別為1.6T和284B，上下文長度達1M，其中V4-Pro的Agent能力在Agentic Coding評測中已達到當前開源模型最佳水平，同時推理性能比肩世界頂級閉源模型。同時，華為、寒武紀、海光信息、摩爾線程等多家國產算力芯片廠商完成了Day0適配，基本覆蓋國產主流AI芯片平台，算力芯片國產化進程進一步提速。

投資建議：行業需求在AI驅動下依然較為旺盛，且供給端產能佈局緩慢，高景氣度或繼續持續

目前存儲價格過高對手機類消費電子需求壓制或較為顯著，當前估值也處於歷史高分位水。綜合考慮，該行認為AI基建高景氣或持續，半導體國產化依然加速發展，建議逢低關注AI與國產化的結構性機會為主。建議關注：(1)AI創新驅動板塊，算力芯片關注寒武紀、海光信息、瀾起科技、摩爾線程、沐曦股份、龍芯中科;光器件關注源傑科技、長光華芯、中際旭創、新易盛、天孚通信、光迅科技、東山精密;PCB板塊關注勝宏科技、滬電股份、深南電路、生益科技等;存儲關注江波龍、德明利、佰維存儲、兆易創新、北京君正;服務器與液冷關注英維克、中石科技、飛榮達、思泉新材、工業富聯。(2)受益海內外需求強勁AIOT領域的樂鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、中科藍訊、炬芯科技、全志科技、晶晨股份、翱捷科技、泰凌微。(3)上游供應鏈國產替代預期的半導體設備、零組件、材料產業，關注北方華創、中微公司、拓荊科技、華海清科、盛美上海、富創精密、新萊應材、中船特氣、華特氣體、安集科技、鼎龍股份、晶瑞電材。(4)價格觸底復甦的龍頭標的，關注功率板塊的新潔能、揚傑科技、東微半導;CIS的豪威集團、思特威、格科微;模擬芯片的聖邦股份、思瑞浦、美芯晟、芯朋微等。

風險提示：(1)下游需求復甦不及預期風險;(2)國產替代進程不及預期風險;(3)產品研發進展不及預期風險。