受中東衝突推高能源成本、通脹持續高於預期影響，高盛將聯儲局未來兩次降息時間點各推遲一個季度，市場對貨幣政策寬鬆的預期再度降溫。

高盛美國經濟學家在5月8日的報告中將聯儲局下兩次降息時間預期分別推遲至2026年12月和2027年3月，較此前預測各延後一個季度。高盛認為，能源成本的傳導效應將使核心PCE通脹在年內持續接近3%，遠高於聯儲局2%的政策目標，令降息條件難以成熟。

聯儲局上月末維持利率不變，但會議顯示，中東衝突擾亂全球能源市場所帶來的不確定性，正在加劇聯邦公開市場委員會（FOMC）內部對政策前景的分歧。高盛的最新預判，進一步強化了市場對降息時間表後移的擔憂。

降息門檻抬高，需勞動力市場同步走軟

高盛經濟學家指出，FOMC若要在今年內啓動降息，需要同時滿足兩個條件：一是油價衝擊消退後月度通脹數據出現明顯回落，二是勞動力市場進一步走軟。兩者缺一不可。

這一表述意味着，單純依賴通脹數據改善尚不足以觸發降息，就業市場的降溫同樣是聯儲局行動的必要前提，政策轉向的門檻較此前市場預期明顯更高。

終端利率預測維持不變，多數官員仍預期後續有降息空間

儘管降息時間點推遲，高盛維持對聯儲局終端利率3%至3.25%的預測不變，理由是FOMC成員對中性利率的判斷總體保持穩定。高盛經濟學家指出，大多數官員仍預計最終將至少再降息數次。

這一判斷表明，高盛並不認為本輪降息周期已經終結，只是節奏較此前預期更為遲緩。

在經濟前景方面，高盛將未來12個月美國經濟陷入衰退的概率下調5個百分點至25%。不過，該行同時指出，這一數字仍高於伊朗戰爭爆發前20%的基準估計，顯示中東局勢對美國經濟的下行風險尚未完全消散。