5月11日，港股走勢平淡，大幅落後於A股和外圍。

截止收盤，恒生指數漲0.05%報26406點，國企指數跌0.05%，恒生科技指數漲0.07%。

作為市場風向標的權重科技股總體偏弱，存儲半導體股、光通訊概念股全天漲幅搶眼，內房股集體上漲。

現貨黃金失守4670美元，強勁非農數據打壓降息預期，黃金股大幅下跌；濠賭股、港口及海運股、煤炭股普遍弱勢。此外，新股樂動機器人上市首日大漲127.6%。

具體來看：

大型科技股多數走低，阿里巴巴跌3.67%，百度跌近3%，騰訊跌1.48%，小米、美團尾盤勉強翻紅。

半導體、芯片股爆發，納芯微升逾15%，兆易創新漲近8%，上海復旦升逾5%，中芯國際、英諾賽科升逾4%，晶門半導體升逾3%。消息面上，字節跳動今年計劃資本支出較此前的初步計劃增加了25%。國金證券指出，國內算力黃金年代開啓，供給緊缺下好用的算力本身就是最核心的資產。

內房股上漲，遠洋集團升逾11%，龍湖集團富力地產升逾8%。，雅居樂集團、華潤置地升逾4%。截至4月30日，23城出台28條樓市鬆綁政策，其中多地優化公積金政策、發放購房補貼(含購房貸款貼息)、支持住房「以舊換新」等。業內認為，預計短期各地仍將聚焦這些政策方向，細化政策類型和覆蓋人群，推動政策更具精準性。

黃金股大幅下跌。潼關黃金跌超10%，赤峰黃金跌超9%，靈寶黃金跌超8%，紫金黃金國際、招金礦業、山東黃金跌超4%。消息上，金價跌破4690美元。美國4月非農就業人數增加11.5萬人，遠超市場預期的6.2萬人。就業市場的強勁表現，直接打消了市場對聯儲局「快速降息」的期待。此外，中東局勢並未實際降溫，油價持續高企，這加劇了市場對通脹反彈的擔憂。這種「通脹頑固」的預期，迫使美債收益率維持在歷史高位，直接壓制了黃金的表現。

濠賭股下跌，澳門勵駿跌超5%，新濠國際發展跌超4%，銀河娛樂等跌超2%。

今日，南向資金淨買入7099.26萬港元，其中港股通（滬）淨買入35.25億港元，港股通（深）淨賣出34.54億港元。

展望後市，銀河證券認為，港股性價比敘事不會消失，或將從全面估值修復切換為結構性防禦和左側佈局，港股當前處於估值有底、但外部流動性壓制的矛盾階段，當前市場處於短期震盪分化，中期若外部壓力緩解，港股估值修復空間或依然可觀。

華泰證券指出，市場結構性分化格局將延續，建議投資者回歸均衡配置，並沿着「現金流的確定性」與「產業趨勢的確定性」兩條主線進行佈局，看長做短。