大手筆、全陣容的投孖展事件持續在具身智能領域上演。
互聯網創投平台IT桔子的收錄數據顯示，截至5月6日，今年在國內一級市場中，具身智能賽道的孖展事件已發生210起，而2025年全年的這一數字為357起。僅最近一個月裏，單筆10億元及以上孖展額就出現多起，例如：加速進化B輪孖展10億元；自變量的新一輪孖展規模為20億元；它石智航的Pre-A輪就完成了超4.5億美元（約合30.68億元人民幣）的孖展，創下單輪孖展紀錄；星動紀元完成新一輪2億美元的孖展。一個月內有兩筆孖展額超過20億元。更值得一提的是，具身智能「明星」企業近期的投資陣容更是星光熠熠，機構資本、互聯網大廠、產業資本可謂集體出動。
其中，當前深度入局具身智能賽道的產業資本，往往兼具「股東」與「客戶」的雙重身份。《中國經營報》記者選擇「百億俱樂部」——指在一級市場的估值超過100億元的18傢俱身智能明星企業作為數據樣本，以此觀察產業資本的投資心態與卡位邏輯。
產業資本入局掀起熱潮
記者此番選取的數據觀察樣本，來自IT桔子平台「具身智能」賽道收錄的孖展事件中最新一輪投後估值超過100億元的18家公司。除了宇樹科技、智元機器人、銀河通用、雲深處科技已在2025年突破這一大關之外，其他大多數具身智能企業均是在2026年持續的資本熱潮中實現估值增長的。還要注意的是，「百億俱樂部」中的多數企業都已經向二級市場IPO發起衝擊，目前進展最快的是宇樹科技，其科創板IPO申請已於3月下旬獲上交所受理；雲深處科技、樂聚機器人則已完成IPO輔導；而銀河通用機器人、智平方、星海圖、衆擎機器人、靈心巧手等則已完成股份制改革。
記者注意到，大多數投資標的自2025年下半年以來，尤其是在2026年內發生的孖展事件中，投資方名單明顯拉長，十幾家甚至二十幾家機構參與的現象屢見不鮮。
以星動紀元為例，最新一輪超2億美元的孖展中，投資隊列多達15家，由順豐集團領投，紅杉中國、IDG資本、京銘資本、朝希資本、魯信創投、聚合資本、隆啓投資等財務機構聯合注資，科捷智能、東方產投、工銀資本、聯通旗下基金等多家頭部產業方共同參與，老股東清控天誠、鴻瑞達持續增持。
另一家明星公司它石智航，最近在超4.5億美元的單輪孖展中，投資隊伍更是超過了20家，其中TCL創投、孚騰資本（上海本地龍頭國企與產業巨頭聯合設立）、首鋼集團旗下首程控股、廈門建發集團旗下建發新興投資、上汽集團旗下恒旭資本、國汽投資等產業投資者參與。
衆擎機器人先後於4月9日、5月6日完成了B輪、B+輪孖展，其B輪2億美元規模的孖展匯聚了將近20家機構，領投方為河南投資集團和立訊精密。
值得注意的是，這種超長投資名單、產業資本入局的現象並非新鮮事。例如，在星海圖規模為20億元的B+輪孖展中，精密製造業A股上市公司藍思科技赫然在列。寧德時代更是多次出現在具身智能企業的投資隊列中。截至今年5月6日，寧德時代通過上市公司主體戰投、旗下溥泉資本、晨道資本以及生態內柏睿資本四大投資平台，已完成對銀河通用機器人、千尋智能、衆擎機器人三家「百億俱樂部」企業的戰略投資，還投資了松延動力、維他動力，以及對數傢俱身智能核心零部件企業進行了投資，包括藍點觸控、奧普特等。在投資卡位的同時，寧德時代早在2024年年底就組建了工業機器人研發團隊，自主研發的機械臂、AGV等產品及相關技術已在電池工廠應用，同時通過全資子公司與上海交通大學合作，研發仿人形機器人、腿足式機器人等多元形態產品。
一位來自具身智能明星企業投資方的資深人士向記者指出，在具身智能這波熱潮中，來自實體經濟領域的產業資本深度入局的趨勢愈發明顯，除了人形機器人整機企業之外，從去年下半年開始，產業資本還深入到具身智能零部件的投資，比如靈巧手、關節模組、電子皮膚等細分賽道比較火，這是行業向縱深發展的趨勢。
汽車廠商、智能製造成主陣地
星動紀元方面表示，截至目前，該公司已成為產業資本加持數量最多、跨界陣容最全的具身智能企業，先後吸引了順豐集團、阿里巴巴、吉利資本、北汽、東風、三星集團、聯想、海爾、世紀金源、新加坡電信、聯通旗下基金、工銀資本、科捷智能等海內外產業巨頭。「各產業投資方擁有真實應用場景與訂單，將與公司協同探索規劃落地方向，實現深度產業賦能。」
記者從星動紀元方面獲悉，該公司已聯合中國郵政、順豐集團等落地應用十多個物流中心。在部分高溫、潮溼等惡劣環境下，機器人性能接近人類水平，部分已實現24小時不間斷作業的常態化運營，並已在2026年第二季度開啓批量交付，交付量增速達300%。
從18家「百億俱樂部」明星企業的孖展隊列中，多家產業資本的投資策略是「多方下注」，北汽產投便是一個典型，其投資企業包括銀河通用機器人、星動紀元、星海圖、帕西尼感知科技、極佳視界、地瓜機器人等6家。
上述投資人士分析指出，具身智能是未來產業之一，誰都不想錯過，但硬幣的另一面是，具身智能作為新興且高風險的領域，技術路線尚未收斂，商業模式也還未成熟，對任何一家投資方而言，將賭注壓在單一公司上風險極高。即使是專業的VC/PE，也會採取「廣撒網」的策略，投資多家有潛力的公司，以分散風險並提高整體投資組合的成功概率。對產業資本來說，與具身智能企業形成上下游聯動，在技術、解決方案與潛在可規模化應用的場景相結合，有利於早日形成商業閉環。
記者注意到，今年多傢俱身智能企業在商業化應用方面加緊佈局，並取得了一定程度的進展。從落地場景來看，除了前期較集中的科研教育、娛樂演出、商業導覽之外，汽車工廠、智能製造、物流倉儲等標準化相對較高的應用場景成為今年衆多機器人企業尋求商業化破局的主攻「陣地」。如銀河通用機器人Galbot系列輪式雙臂機器人落地北汽藍谷高端製造基地的零部件分揀、精密裝配工位，同時拿下北汽首批100台工業人形機器人的採購訂單；獲立訊精密戰略投資的衆擎機器人，雙足與輪足機型在立訊精密華東、華南兩大核心智能製造基地實現 3C 產線物料搬運、上下料的規模化落地；由順豐集團領投的星動紀元，重載人形機器人入駐順豐杭州、深圳核心轉運中心開展重載搬運、智能分揀試運營。具身智能機器人這些落地項目與產業資本深度綁定，產業方既是股東，又是客戶，二者結合形成了「投資—落地—數據迭代—產品優化」的閉環。
正如億歐智庫《2026中國具身智能產業商業化前沿洞察》報告所指出，具身智能的商業化已形成清晰的五層梯隊：工業製造是主陣地，汽車、3C、新能源訂單最為集中，ROI最易衡量；標準化程度較高的物流倉儲形成第二增長曲線，年訂單額約41億元；商業服務從標杆項目向批量部署過渡，餐飲、酒店、零售已成為標杆示範期，科研教育仍是最大采購群體，訂單量佔比約75%；家庭場景處於前瞻佈局期；特種場景在專業領域形成差異化閉環。
（文章來源：中國經營網）