登入新浪財經APP 搜索【信披】查看更多考評等級
來源：@華夏時報微博
華夏時報記者 帥可聰 北京報道
「還有機會跑嗎？現在已瑟瑟發抖，這幾天不知道怎麼過了。」2026年5月8日深夜，一位投資者在元道通信（維權）（301139.SZ）股吧中如此表示。因財務造假引爆退市危機，元道通信的上萬名股東陷入了寢食難安的境地。
5月8日晚，元道通信發布公告，因涉嫌欺詐發行、連續4年財務造假，證監會擬對元道通信及3名責任人罰款合計約2.57億元，其中擬對上市公司罰款約2.39億元。
與此同時，證監會官網發布嚴厲通報稱，元道通信涉嫌觸及重大違法強制退市情形，深交所將依法啓動退市程序。對於可能涉及的犯罪線索，證監會將依法移送公安機關。
資深證券維權律師、北京時擇律師事務所主任臧小麗在接受《華夏時報》記者採訪時表示，元道通信財務造假持續4年，性質特別惡劣，按法律規則就是一退到底，後續被強制退市幾無懸念。目前元道通信沒有公布主動賠付計劃，有關中介機構也沒有先行賠付的安排，符合索賠條件的投資者要積極向法院提起訴訟，纔有機會挽回損失。
IPO數據全線注水
公開資料顯示，元道通信成立於2008年9月，是一家全國性、綜合型的通信技術服務提供商，主業聚焦通信網絡維護與優化、通信網絡建設等。
元道通信於2022年7月在深交所創業板上市，原擬孖展金額約8.43億元，最終募集資金總額約11.7億元，超募逾3億元。其保薦機構為華融證券（現「國新證券」），審計機構為信永中和會計師事務所（特殊普通合夥）。
2025年7月，因信披文件中的財務數據涉嫌虛假記載等違法行為，元道通信被證監會立案調查。歷時約10個月，如今初步處罰結果出爐。
5月8日，元道通信收到證監會行政處罰事先告知書。據證監會查明，元道通信在公告的證券發行文件中編造重大虛假內容；上市後的第一年，即2022年年度報告信息披露也存在虛假記載。
其中，2019年至2021年，元道通信通過虛構工作量確認單等方式虛增營業收入約6590萬元、1.6億元、2.64億元，分別佔《招股說明書》（申報稿、上會稿、註冊稿）披露的2019年度至2021年度營業收入的8.75%、13.12%、16.23%。
此外，2022年元道通信通過虛構工作量確認單等方式虛增營業收入約1.66億元，佔2022年年度報告披露營業收入的7.87%。
一位資深註冊會計師向《華夏時報》記者表示，財務造假手段多種多樣，包括虛構業務、提前確認收入、跨期調節利潤等，而虛構業務是其中最為惡劣的一種。在上市前後連續造假，更是膽大妄為之舉。
監管擬重罰2.57億元
證監會在處罰事先告知書中指出，上述違法事實，有元道通信相關公告、財務和業務資料、詢問筆錄、情況說明、客戶確認材料等相關證據證明。
根據當事人違法行為的事實、性質、情節與社會危害程度，依據《證券法》相關規定，證監會擬決定：對元道通信責令改正，給予警告，並處以約2.39億元罰款；對時任董事長李晉給予警告，並罰款750萬元；對燕某（已故）免予處罰；對時任副總經理、財務總監、董事會祕書曹亞蕾給予警告，並罰款750萬元；對時任董事、副總經理吳志鋒給予警告，並罰款300萬元。
鑑於李晉作為元道通信時任董事長，嚴重未勤勉盡責，曹亞蕾組織、安排涉案違法行為，二人情節較為嚴重。證監會同時擬決定：對李晉採取5年證券市場禁入措施，對曹亞蕾採取5年證券市場禁入措施。在禁入期間內，李晉、曹亞蕾二人將不得在任何機構中從事證券業務、證券服務業務或者擔任其他證券發行人的董事、監事、高級管理人員職務。
在5月8日晚發布的通報中，證監會還表示，已凍結元道通信募集資金相關賬戶，目前正在對中介機構執業情況開展調查。元道通信涉嫌觸及重大違法強制退市情形，深交所將依法啓動退市程序。對於可能涉及的犯罪線索，證監會將堅持應移盡移工作原則，嚴格依法移送公安機關。
值得注意的是，行政處罰事先告知書並非正式處罰，元道通信及相關責任人目前仍享有陳述、申辯和要求聽證的權利。5月9日，就公司是否將進行申辯、要求聽證等問題，元道通信證券部人士向《華夏時報》記者表示，目前暫不清楚公司領導態度，具體以公告內容為準。
元道通信在公告中表示，公司將全力配合證監會的相關工作，最終結果以《行政處罰決定書》為準。公司將持續關注上述事項進展，並嚴格按照有關法律法規的規定和要求及時履行信披義務。
此外，本報記者5月9日多次致電保薦機構國新證券尋求置評，但電話未獲接聽。
臧小麗律師指出，公司申請上市最重要的法律文件是招股說明書，而招股說明書中最重要的部分是「三年一期的財務數據」，元道通信上市前三年的營業收入都有虛增，因此造假性質就是欺詐發行，並且財務造假持續了4年，這種情況無需看造假的金額和佔比，已經屬於重大違法，按照法律規則就是一退到底。
投資者可依法索賠
罰款、退市、移送公安機關，元道通信及相關責任人預計將為這起財務造假案付出沉重代價。而錯信元道通信的上萬名投資者，亦深受其害。
截至2026年一季度末，元道通信的股東戶數約為1.88萬戶。5月8日收盤，元道通信股價報18.45元/股，當日跌幅0.54%，市值約22.43億元。自2025年7月被立案調查以來，元道通信股價累計跌幅超過30%。
5月11日，元道通信股票將停牌一天，於5月12日開市起復牌，並自復牌之日起實施退市風險警示，簡稱由「元道通信」變更為「*ST元道」，日升跌幅限制仍為20%。參考過往證監會通報的多起嚴重財務造假案，比如東方通、長藥控股案，元道通信股價後市不容樂觀。
依據《證券法》第八十五條及有關虛假陳述侵權的司法解釋規定，信息披露義務人未按照規定披露信息，或者公告的證券發行文件、定期報告、臨時報告及其他信息披露資料存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，致使投資者在證券交易中遭受損失的，信息披露義務人應當承擔賠償責任。
「罰款只是違法成本之一，未來預計還會追究刑責，同時要對投資者承擔民事賠償責任。」臧小麗律師分析認為，凡在2025年7月11日及之前買入元道通信股票，且在2025年7月12日及之後賣出或持股的受損者有望獲賠。
近年來，監管部門持續保持「零容忍」態勢，嚴懲資本市場各類違法違規行為。證監會此前指出，上市公司欺詐造假是侵蝕資本市場根基的「毒瘤」，嚴重危害市場生態，將着力提升監管執法能力和水平，切實維護投資者合法權益，以高質量執法護航資本市場高質量發展。
責任編輯：麻曉超 主編：夏申茶