來源：投個蛋

　　寫文章的時候專門看了一眼，目前英特爾今天漲了22%，從年初到現在漲了116%。

　　華人確實diao

　　還有這麼幾隻相關股票今年漲幅不錯（格式為公司，今天漲幅，今年漲幅）：

　　AMD  14%  59%

　　ARM  13%  106%

　　今天被帶着漲了很多的股票還有台灣半導體TSMC 6%，英偉達NVDA 5%．．．

　　麻煩賺了錢的朋友平靜一下，錯過的朋友收拾一下，我們來看看為什麼。

　　首先，漲的原因是因為CPU業務。不是個人電腦的CPU，而是數據中心CPU業務：Data Center and AI （DCAI）。

　　就是這款

　　以下是簡單計算，不想看的朋友可以略過直接看結論：

　　結論：英特爾按年營收增長全部來自數據中心CPU業務。

　　那麼有朋友要問了，現在的數據中心不是除了GPU就是ASICs（比如TPU）嗎？為什麼CPU火起來了呢？接着看：

• 算力需求的激增導致數據中心的建設激增，跟數據中心相關的訂單激增。這點不光是CPU，還有內存，天然氣發電機，銅．．．．．．

• 早期的以預訓練AI（pre-training）為主的數據中心也是需要一些CPU來做統籌調控的。伴隨着AI訓練方式的進化和應用的擴展，後訓練（強化學習），推理，AI智能體的出現，對CPU的高精度管理，規劃和驗證的需求佔比激增，尤其是AI智能體（養龍蝦）。

　　以上兩點是兩個增長係數，它們相乘就造成了CPU需求激增的結果。而昨天的英特爾財報則是一個強有力的證明：

　　一是證明數據中心的基建會繼續加速增長，所以TSMC和NVIDIA跟着漲；

　　二是證明了CPU需求確實增高，所以AMD和ARM這兩家搞數據中心CPU的公司跟着漲了最多。

　　我們來快速展望一下未來，給一個我自己的思維鏈條，用黑色小方塊標註。

• 算力的需求會越來越大：

1. 從競爭的角度。幾個大模型公司加速推出領先大模型，搶這塊不知道多大但一定會很大的蛋糕；

   

2. 從AI是否盈利的角度。Anthropic年度經常收入ARR今年從90億美元，3個月漲到了300多億美元，前無古人；

   

   其實OpenAI的revenue增長已經很bt了

3. 從AI是否有用的角度。美伊打仗，養龍蝦，查資料的我。。。

4. 從當前市場需求角度。很多人被Anthropic限流；Anthropic新的大模型Mythos根本沒有算力去serve普通客戶，於是演了一出「安全」戲，暫時高價出售給幾十家最有錢的公司用；4年前推出H100的租用價格最近半年升逾40%；

   

   當代AI「狼來了」教父 Dario Amodei

5. 從未來需求增長的角度。更強的AI解鎖更多的應用和場景。

• 需求遠遠大於供給，所以產品會變貴，整個產業總利潤增加，供給會增加。介於算力產能瓶頸太多（這也是為什麼大佬們要建太空數據中心），供給（硬件）增長很難滿足需求（軟件）增長。

• 數據中心繼續加速擴建，相關組件的銷售量和利潤率增長，CPU是其中之一，內存更是幾個月漲了好幾倍。

• 最後，整個AI產業增長的利潤如何分配，決定了現在去買哪隻股票。

　　簡言之，需求增長，利潤增長，利潤如何分配。

　　最後，祝賀我忍住沒有推薦任何一隻股票。

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責任編輯：尉旖涵