本報記者 冷翠華
據保險資產管理公司年報統計，截至5月11日發稿，除了中英益利資產管理股份有限公司，以及去年底開業的友邦保險資管、荷全保險資管外，35家保險資管公司全部披露了2025年年度報告。
其中，2025年9月份開業的保德信資管無按年數據。其餘34家保險資管公司2025年合計實現營業收入484.43億元，按年增長14.9%；合計實現淨利潤218.97億元，按年增長18.4%。
業內人士認為，保費增長與資本市場環境共同支撐保險資管行業營收、淨利潤雙增長。在此基礎上，資管公司還需繼續提升核心競爭力，進一步提高第三方資產管理業務佔比。
5家淨利潤超10億元
2025年，3家保險資管公司營業收入超50億元。其中，國壽資產營業收入82.5億元，泰康資產營業收入79.3億元，平安資管營業收入50.1億元。同時，營業收入在10億元之上、不足50億元的保險資管公司有9家。從營業收入按年變化來看，27家公司實現按年上漲，僅7家公司按年下降。
在淨利潤方面，有5家保險資管公司2025年淨利潤超10億元。其中，國壽資產淨利潤49.16億元，泰康資產淨利潤40.24億元，平安資管、長江養老和國壽投資分別實現淨利潤30.55億元、10.71億元和10.4億元。從淨利潤按年變化來看，24家公司實現按年上漲，10家公司按年下降。
對此，天職國際金融業諮詢合夥人周瑾對《證券日報》記者表示，保險資管機構的收入主要來自管理費用，這與資管公司管理的資產規模以及管理費率相關，包括固定部分以及與投資業績掛鉤的業績管理費部分。去年，行業保險資金運用規模不斷增長，保險資管公司管理的資產規模也持續增長；同時，去年良好的保險資金投資業績表現，也使得保險資管公司分享到部分超額的業績管理費收入。
在對外經濟貿易大學創新與風險管理研究中心副主任龍格看來，去年保險資管行業業績整體向好，核心驅動在於兩方面。一方面，保費增長帶動可投資金增加，同時資本市場表現良好，提升了投資收益率和管理費收入。另一方面，監管政策放寬了對險資權益投資限制，同時行業積極拓展銀行、養老金等第三方資產管理業務，共同推動了規模和利潤的增長。
3家資管規模首超萬億元
儘管保險資管公司大多並未在年報中披露資產管理規模，但根據公開信息來看，截至去年底，管理規模超萬億元的公司已有11家。其中3家公司的管理規模去年首次站上萬億元級別。
具體來看，截至去年底，華夏久盈管理資產總規模超1.3萬億元。同時，截至2025年底，大家資產受託資產管理規模為10297億元。華泰資產為華泰保險集團全資子公司，是市場化程度較高的保險資產管理公司之一。據華泰保險集團披露，截至去年底，華泰資產的資產管理規模突破1萬億元大關。其中，管理資產規模中超過90%來自第三方客戶，覆蓋保險公司、銀行、大型央企、國企、養老金、企業年金、職業年金等500多家公司。
龍格認為，較大的資產管理規模不僅可以直接提升公司的管理費收入，也有利於其增強市場信譽與品牌影響力。同時，大規模的資金池允許管理機構進行更廣泛的資產配置以分散風險。不過，這也對管理機構的投研、風控和運營能力提出了更高要求。
從第三方業務來看，龍格認為，這一佔比的差異直接反映了保險資管公司市場化程度和發展戰略的不同。提高第三方業務佔比是保險資管行業的重要發展趨勢，這能降低對單一股東資金的依賴，增強經營穩定性和盈利彈性。更重要的是，面對第三方市場的競爭能倒逼公司提升投資業績和服務水平，這也是構建長期核心競爭力的關鍵。
周瑾表示，未來，保險資管公司需通過投資研究、資產配置、風控合規、產品設計、運營服務等核心能力的打造，提升投資業績和服務水平，才能贏得市場和客戶。
責任編輯：王馨茹