周一（5月11日）歐洲時段，風險資產價格整體走高，其中國際銅價與其他金屬同步上漲，逼近其歷史高位水平。

倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅現漲約0.6%報每噸13646美元，為1月29日以來最高盤中水平。根據LME官網上的數據，三個月期銅上一次錄得歷史最高收盤價也是在今年的1月29日，報每噸13952美元。

分析認為，儘管美伊談判受挫，但交易員對此反應平淡。從銅到鋅等工業金屬，在中東衝突的背景下依然展現出韌性，部分原因在於市場已經出現需求超過供應的跡象。

智通財經APP獲悉，中東衝突導致霍爾木茲海峽運輸受阻，對智利和剛果(金)這兩個重要的銅生產國來說，硫酸供應的缺口理論上最大可衝擊全球8%的礦產銅供應。

摩根士丹利報告預測，2026年全球數據中心銅消費量將增至74萬噸，為全球銅需求增長貢獻0.6個百分點;到2027年，數據中心銅消費量有望達到100萬噸(佔總需求2.8%)，2028年進一步增至130萬噸(佔比3.3%)，複合年增長率達40%。

此外，摩根大通發布的報告指出，中國銅庫存不僅在持續下降，而且去庫速度遠超季節性規律。與此同時，洋山銅溢價維持在70美元/噸左右的低位，但LME銅價反彈後溢價並未進一步走弱，說明中國買家在高價下仍在積極採購。

傑富瑞在近期的報告中同樣印證了供給端的嚴峻現實。基於已披露的一季度產量(佔全球供應39%的樣本)，總產量按年下降4.9%，按月下降6.4%。Codelco、Freeport、Ivanhoe Mines等巨頭的運營挑戰持續拖累產出。

市場認為，銅市場可能正在告別過去那種「漲三年、跌兩年」的周期性輪迴，而大概率正迎來將持續數年的供需錯配。

銅礦企業相關港股涉及：

洛陽鉬業(03993)、紫金礦業(02899)、江西銅業股份(00358)、五礦資源(01208)、中國有色礦業(01258)