銅價周一大幅跳升，倫銅刷新歷史最高收盤紀錄，金屬市場展現出對中東地緣政治風險的強大免疫力。供需收緊已取代地緣政治變量，成為主導價格走勢的核心邏輯。
倫銅收漲2.7%，報13,943美元/噸，超越1月29日創下的13,618美元前高，刷新歷史收盤紀錄。倫敦金屬交易所所有主要金屬合約均錄得上漲。
上周漲勢延續至周一，儘管特朗普已拒絕伊朗最新和平提案，斥之為"完全不可接受"，美伊雙方就結束衝突與重開霍爾木茲海峽的框架協議分歧懸殊。金屬價格隨股市企穩而走高，表明投資者對局勢嚴重升級的憂慮有限。
倫銅自2025年底以來累計上漲約12%，伊朗戰爭爆發初期曾遭遇劇烈拋售。上周在香港舉行的金屬市場主要年度聚會上，多頭觀點佔據主流，工業需求提升與供給緊張是主要因素。
供需基本面推動銅價形成獨立走勢
據彭博援引蘇州創元和盈資本管理有限公司交易主管Jia Zheng觀點，"市場已從美伊衝突的影響中走出，銅目前已形成獨立的價格走勢。"她指出，這主要源於供應緊張及庫存下降等因素。
中國4月以美元計價出口按年增長14.1%，電動汽車、鋰電池、風力發電機組等高耗銅行業出口分別增長68.1%、43.2%、40.7%，表現強勁，進一步強化市場對全球工業金屬需求的預期。
花旗集團分析師認為，能源轉型與國防領域對金屬的持續需求，疊加供應端制約因素，將在霍爾木茲海峽長期封閉的極端情景下增強銅價韌性。
鋁鎳同步走強
鋁價上漲逾2%，鎳價漲幅達1.9%。霍爾木茲海峽關閉衝擊依賴該地區硫磺供應的海灣鋁冶煉商，以及其他地區的鎳生產商。
摩根士丹利分析師Amy Gower領銜團隊在報告中指出，"鋁在中東局勢'緩和'之日往往相對落後，但鑑於冶煉廠重啓所需時間較長，我們認為這或將帶來買入機會。"
該團隊還表示，若霍爾木茲海峽封閉時間延長導致中東進一步減產，鋁的LME價格或地區升水可能獲得更多支撐。