「五一」假期後，A股市場結構化行情進一步演繹，但不少基金經理正從以AI為代表的科技看向更寬廣的投資領域。鋰電池、高端製造及部分消費標的均在機構的視野範圍。「科技依然是5月投資的主線之一，但向低擁擠度方向擴散，或將成為未來一段時間行情的演繹方式。」業內人士表示。

　　反彈中結構性分化

　　高開高走再加上連續反彈，將5月A股市場的「開門紅」演繹得非常鮮明。

　　受海外市場帶動，存儲芯片成為了最大的亮點。業內人士分析稱：一方面，北美雲廠商資本開支繼續擴張及全球存儲龍頭業績全面超預期，是美股科技映射的兩大核心推動力；另一方面，繼全球存儲龍頭SK海力士業績大超預期後，近期公布財報的閃迪、希捷、美光等龍頭業績同樣超出預期，進一步驗證了AI驅動下存儲板塊的超級景氣周期，並帶動晶圓代工等擴產相關環節的景氣預期。因此，A股半導體相關板塊大漲，並且帶動了下游AI應用、消費電子等板塊有所表現。

　　而受部分白酒品牌的利空影響，以白酒為代表的消費板塊在節後表現一般。「從一季報來看，消費板塊如大衆食品、家紡、服裝、廣告、啤酒、零食、酒店等細分方向有一些亮點，但整體還是比較一般。我們認為，消費板塊處於復甦初期，可以自下而上挖掘，但還沒到大舉佈局的時候。」滬上一家中型基金公司旗下基金經理表示。

　　輪動或將成5月主基調

　　不少基金經理表示，謹慎看好5月行情。但在科技板塊極致演繹的當下，多主線佈局的思路漸成共識。

　　興證策略張啓堯團隊研報分析稱，隨着5月海外科技巨頭財報陸續披露，近期全球科技共振的模式仍將持續。不過，在部分強勢方向已積累相當程度的一致性共識，並初現結構性過熱後，擁擠度大概率將成為影響板塊內部結構的主要矛盾。

　　華夏基金基金經理張景松表示，5月繼續看好以盈利驅動為核心的大盤景氣成長風格，從今年一季報呈現的數據觀察，若剔除匯兌損失的影響，不少細分領域都呈現業績逐季度向上的趨勢。後續主要聚焦兩大核心產業方向的投資機遇：一是以AI為代表的科技方向；二是製造業出海帶來的新發展機遇。

　　「站在光裏沒錯，但也不只有光。一方面，在AI基礎設施領域，‘存電光板’整體都很好，參與其中的各產業鏈環節共同分享時代紅利；另一方面，半導體產業鏈整體性走強，半導體設備及材料、半導體晶圓製造與封測、半導體設計等方向將迎來全面的業績釋放期。另外，製造業出海方向中，機械、化工、金屬、電新、科技等領域值得關注，如果鏈、光通信、PCB、半導體、鋰電設備等板塊本身就處於周期上行中，如果疊加出海邏輯將獲得持續性更強、毛利率與經營現金流更優質的成長動能。」張景松表示。

（文章來源：上海證券報）