長江有色金屬網
長江銅價copper.ccmn.cn短評：銅獨立單邊上行與股市走強共振，隔夜倫銅領升2.84%；全球供應緊張及中國庫存下降支撐底部，AI算力等新興領域提供新增長點，預今現銅大漲。
【銅期貨市場】銅獨立單邊上行與股市走強共振，隔夜倫銅走勢強勁，尾盤偏強繼續大收陽線，最新收盤報價13920美元/噸，收漲384美元，漲幅2.84%，成交量26837手減少2638手，持倉量271989手增加1201手；晚間滬銅高開走強，重心破10.6萬元，主力月2606合約最新收盤價報106770元/噸，漲2450元，漲幅2.35%。
倫敦金屬交易所（LME）5月9日倫銅最新庫存量報401000公噸，較上個交易日增加1600公噸，漲幅0.40%。
長江銅業網訊：今日滬銅主力 2606合約早盤高開，09：00最新開盤價報 106990 元/噸，漲2670 元。
宏觀情緒脫敏，供需緊平衡驅動銅價韌性，隔夜滬期銅重心顯著上移刷新逾三周高位；儘管美伊談判再度受挫，特朗普公開斥責伊朗回應「完全不可接受」，霍爾木茲海峽通航前景黯淡，但市場對此已顯疲態。周一亞洲股市與金屬價格同步走強，顯示交易員對局勢進一步升級的擔憂有限。銅價正走出獨立行情，核心驅動力已從地緣博弈切換至「供應剛性短缺+中國庫存去化」的基本面邏輯。
經濟數據方面，國內4月CPI按年上漲1.2%，PPI按年大漲2.8%，工業品價格漲幅擴大釋放出內需溫和修復信號。儘管美國4月CPI數據待公布帶來短期不確定性，但花旗與摩根大通等機構觀點一致認為，能源轉型與國防領域的剛性需求，疊加供應中斷，構成了銅價抵禦宏觀波動的「護城河」。即便霍爾木茲海峽長期關閉，銅價的下跌空間亦被牢牢鎖死。
基本面，礦端擾動常態化。全球第二大銅礦——印尼Grasberg雖經自由港澄清力爭2027年底復產，但當前產能利用率僅40%-50%，實質性短缺貫穿全年。智利Quebrada Blanca等礦區運營挑戰頻發，全球銅礦產出彈性喪失。
硫磺卡脖子風險。中東衝突導致的霍爾木茲海峽封鎖，切斷了全球約1/4的硫磺供應。硫磺短缺推高硫酸價格，直接衝擊溼法鍊銅與浸出工藝，理論上最大可影響全球約8%的礦產銅供應，冶煉端成本支撐堅挺。
在AI算力基建與新能源轉型的結構性需求支撐下，銅價單邊上漲趨勢基本確立。然而，現貨市場對高價接受度（畏高情緒）仍是制約流暢上漲的關鍵變量。
後市展望，ccmn分析認為，當前銅價單邊上漲基本確立，但仍需警惕高位震盪。預計日內現貨銅價將跟隨期貨大漲，核心運行區間看至 105，000-108，500元/噸。操作上建議逢低佈局，但需密切關注今晚美國CPI數據落地後的流動性反饋，避免在絕對高位盲目追多。
長江有色金屬網ccmn.cn 電話：0592-5668838。
責任編輯：李鐵民