【大河財立方消息】5月11日，A股開盤，各大指數高開，上證指數漲0.51%，站上4200點，創逾10年新高；深證成指漲0.86%，創業板指漲0.88%，科創綜指漲1.75%。

　　板塊方面，半導體產業鏈大漲，存儲器方向領升；AI算力、穩定幣、商業航天、太空光伏概念股走強。黃金、電商、鋰礦題材走弱。

　　存儲芯片板塊大漲，普冉股份漲近20%，同有科技升逾17%，瀾起科技升逾13%，恒爍股份、江波龍升逾10%，兆易創新、大為股份、北京君正、佰維存儲等跟漲。

　　此外，半導體產業鏈方面，興福電子20%漲停，漢邦高科19.95%漲停，硅電股份、裕太微等升逾10%。

　　相關ETF方面，科創芯片設計ETF國聯安（588780）漲3.8%，芯片ETF華夏（159995）漲3.7%。半導體相關ETF佔據了漲幅前排位置。

　　消息面上，近期，存儲芯片產業鏈全線爆發，海內外相關個股持續大漲。美股方面，周五晚，存儲芯片股領升，閃迪升逾16%，美光科技升逾15%，英特爾漲近14%，希捷科技升逾2%，股價均創下歷史新高。

　　5月11日早盤，受存儲芯片短缺擔憂提振，資金持續湧入芯片龍頭股，韓國綜合股價指數盤中一度大漲4.3%，創下歷史新高。SK海力士在韓國交易所盤中最大漲幅達10%，成為拉動韓綜指上漲的最大個股。三星電子暴漲6.7%，股價同樣刷新歷史紀錄。

　　中金公司研報稱，3月底以來，在AI的帶領下，美股、A股創業板及韓日等股市持續走強。這背後固然有地緣局勢未進一步惡化、市場情緒改善等因素的提振，但一季度科技股亮眼的業績同樣功不可沒。AI「主導」了近期市場表現，也「主導」了盈利與增長。綜合從需求、投資強度和市場定價三個維度的討論，AI現在仍未到典型的「泡沫」階段，但投資相對需求和能力的「搶跑」也是客觀存在的，這也是AI過去幾年都是在波折中前行的主要原因。實際上，2023年以來的AI行情都不是單邊上行，粗略看一般是快速上漲兩個季度後，泡沫擔憂增加，震盪或走弱一個季度以等待新催化劑。

　　中信建投研報稱，展望2026年下半年，A股的牛市行情還將繼續。從行情節奏和市場特徵來看，牛市下半場拔估值較為困難，全A指數上漲速度或將放緩，並呈現結構分化的特徵。預計A股將演繹結構性慢牛行情，結構性景氣和資金抱團推動結構性牛市，建議投資者遵循「景氣為綱」的投資策略，聚焦「算力牛」和「復甦牛」兩大景氣主線。

　　中金公司研報稱，今年以來的AI行情從早期雲廠商和芯片主導的「普漲」，進入由存儲和光模塊等「瓶頸環節」引領的產業鏈擴散與內部分化階段。存儲（197%）和光模塊（103%）等環節領升，芯片（23.5%）落後，雲廠商（3%）甚至跑輸標普500指數（8%）。這反映出AI行情並未退潮，但市場定價重點已經從單純的資本開支擴張，轉向對訂單確定性、盈利兌現、現金流壓力和投資回報更加敏感的階段。目前相比估值已經處於高分位的半導體設備、光模塊、電力&冷卻，雲廠商和芯片環節估值仍處於較低分位（2023年以來10%和30%），尚未到2024年7月和2025年10月兩次泡沫擔憂估值普遍處於高位的水平。由此看，7月中二季度業績時可能成為下一輪行情驗證和方向切換的關鍵節點，尤其是估值處於高位的環節，需要更高確定性的盈利兌現來支撐。

（文章來源：大河財立方）