5月12，國際黃金市場近期展現出企穩回升的跡象，現貨金價在經歷兩周回調後重新站上每盎司4700美元上方，周五金價上漲0.65%至4716美元附近，白銀亦同步走強超過2%。Vatee外匯表示，黃金重返4700關口反映出多頭力量階段性迴歸，市場對前期回調的恐慌情緒逐步消化。該機構分析稱，本輪反彈的支撐來自宏觀因素與機構配置需求的共振，貴金屬作為跨周期資產的中長期投資邏輯依然完整。

　　宏觀環境方面，聯儲局基準利率在3.5%至3.75%區間維持穩定，中東衝突推升的能源價格使得通脹壓力難以快速回落，市場對年內降息的預期明顯降溫。Vatee外匯認為，分化的聯儲與不確定的政策路徑使得降息時點尚難確認，但實際利率長期回落趨勢並未改變。該機構判斷，央行儲備多元化、美元體系演化與避險需求構成金價中樞上移的核心邏輯，機構客戶在調整後的區間下沿配置力度有所抬升，長線資金的耐心特徵非常明顯。

　　技術層面看，黃金日線突破短期均線壓制後多頭排列重新形成，MACD動能轉正，KDJ自超賣區域明顯上行，顯示空頭力量階段性釋放完畢。機構層面亦關注到，全球央行的購金節奏並未中斷，亞洲實物金需求保持穩健，ETF持倉數據的邊際變化、印度與中東婚慶季實物需求以及COMEX期金交割比率，亦是觀察資金面真實態度的關鍵觀察窗口。黃金期權未平倉合約結構、白銀金比價的走勢以及礦業股相對走勢，亦是觀察資金面真實態度與市場風險偏好變化的輔助觀察點，多維信號交叉驗證有助於提升判斷質量。

　　Vatee外匯預計，黃金價格短期或在每盎司4600至4900美元區間反覆整理，中長期具備進一步上行的空間。該機構強調，投資者應充分理解貴金屬作為跨周期資產的屬性，關注實際利率、美元指數、油價走勢與全球避險情緒等關鍵指標，避免在數據公布前後追漲殺跌，按照自身風險承受能力分批佈局，以穩健節奏穿越當前的政策觀察窗口。

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責任編輯：陳平