科技股倉位重大調整
波士頓對沖基金Whale Rock Capital Management近日向美國證券交易委員會提交了13F文件，披露了其2026年第一季度末的持倉變化。文件顯示，該基金在一季度進行了顯著的科技股倉位調整：新建倉蘋果和微軟，同時大幅減持了近年來炙手可熱的英偉達股票。
建倉邏輯：從硬件轉向軟件生態
雖然蘋果近期因iPhone銷量疲軟和AI佈局遲緩面臨市場壓力，但Whale Rock建倉蘋果的舉動可能意味着其看好蘋果在服務收入和邊緣AI領域的長期潛力。蘋果當前擁有超過20億台活躍設備，服務業務毛利率持續維持在70%以上的高位，成為穩定利潤來源。
與此同時，Whale Rock將微軟作為另一重點建倉對象。微軟憑藉與OpenAI的深度合作，已成為企業AI軟件和應用層的領導者。Azure雲業務增速重新加速，疊加Microsoft 365 Copilot等AI生產力工具的逐步落地，市場預期微軟將在AI商業化進程中率先受益。Whale Rock此輪調倉反映出從硬件基礎設施向軟件應用和服務遷移的佈局思路。
減持英偉達：高位獲利了結
Whale Rock選擇在一季度減持英偉達，這與其增持微軟、AMD形成對比。英偉達股價在過去兩年因AI算力需求暴漲而飆升，市值一度逼近5萬億美元。市場擔憂其客戶正在開發替代方案且競爭加劇，高位獲利了結成為部分機構的理性選擇。
AMD受青睞：推理芯片市場潛力
值得注意的是，Whale Rock同樣建倉了AMD。相較於英偉達在訓練市場的絕對優勢，AMD在AI推理芯片領域展現出追趕勢頭，其MI300系列憑藉高性價比，獲得了微軟、Meta等雲廠商的採購訂單。同時，AMD在CPU和GPU的集成能力為數據中心提供了更靈活的異構計算選項。
總結：超級分化時代的開啓
Whale Rock的最新調倉是AI投資進入新階段的縮影。隨着算力基礎設施初步搭建完成，市場焦點正從賣鏟子的硬件廠商轉向AI應用和服務的落地，這意味着科技股的投資邏輯已進入一個超級分化的新階段。
責任編輯：張俊 SF065