伊朗戰爭引發市場震盪，通脹擔憂加劇，債券收益率飆升
預計各國央行將加息，今年降息的可能性極低
分析師警告稱，在通脹波動加劇的背景下，財政赤字將擴大，且可能需要增加燃油補貼
債券投資者還指出實際收益率（即通脹保值債券）的飆升
新增關於下周即將舉行的債券拍賣的參考信息，段落
Amanda Cooper/Karen Brettell/Laura Matthews/Gertrude Chavez-Dreyfuss
路透倫敦/紐約5月15日 - 隨着投資者評估與伊朗開戰的經濟代價 (link) 以及全球經濟將如何承擔這些負擔，債券市場正以數十年未見的方式為利率帶來的陣痛做準備。
上周五，基準10年期美國國債收益率 (link) 升至約一年來的最高水平，此前兩天，美國政府以2007年以來最高收益率 (link) 售出了30年期國債，交易員預計聯儲局將被迫加息以遏制能源衝擊引發的通脹壓力。
國債收益率的上升對全球其他資產產生了廣泛影響。
「鑑於通脹頑固，高利率將持續更長時間，」印第安納波利斯Mindset財富管理公司的投資組合經理塞思·希克爾表示，他稱這將對購房、企業貸款和購買力產生連鎖反應。基準國債收益率是影響抵押貸款利率最大的政府債券 (link)。
投資者表示，此次大範圍拋售反映了本周高通脹數據的衝擊，以及市場意識到伊朗戰爭 (link) 可能繼續推高能源價格——此前美國 (link) 與中國 (link) 的會晤並未就中東局勢帶來重大消息。布蘭特原油 LCOc1 上漲4%，突破每桶109美元。
基準收益率的上升也可能對美國股價構成阻力，因為企業和消費者將面臨更高的借貸成本 (link)。這不僅會拖累經濟增長和企業利潤，還可能使債券收益率在與股票的競爭中更具吸引力。在標普500指數 .SPX 和納斯達克指數 .IXIC 創下歷史新高的一天後，全球主要股指普遍下跌1%至2% (link)。
周五的股市波動也反映出許多投資者的看法：由於人工智能投資帶動企業利潤激增所引發的熱潮，美國股市的交易已與全球經濟基本面脫節。
自3月底市場因伊朗戰爭恐慌觸底以來，過去一個半月里美國股指已飆升至歷史新高，這一漲勢令人瞠目，因為它似乎與能源價格的急劇上漲及相關供應中斷背道而馳。
「市場意識到自己已經嚴重超前了，」佛羅里達州朱庇特市Slatestone財富管理公司的首席市場策略師肯尼·波爾卡里表示。「它沒有充分關注債券市場和經濟數據傳遞的信息，而是沉迷於這種勢頭強勁的人工智能交易。」
下周，隨着美國20年期國債拍賣的臨近，債券市場將面臨又一場考驗。此前 本周的一系列拍賣結果 疲軟 (link)，凸顯了市場的緊張態勢。
有觀點指出，經通脹調整後的實際收益率是周五市場走勢的主導因素。美國10年期實際收益率（即通脹保值國債收益率）升至2.083% US10YTIP=RR，創3月27日以來新高。
這強化了市場對聯儲局有能力維持利率不變更長時間的看法，這一背景可能導致債券拋售潮持續。周五的利率期貨價格反映出市場越來越確信，聯儲局將在今年晚些時候或2027年初加息。
「當我看到實際收益率上升時，這表明當前的經濟狀況並不意味着聯儲局即將降息，」荷蘭國際集團（ING）駐紐約的全球利率與債務策略主管帕德里克·加維（Padhraic Garvey）表示。
全球債券收益率全面攀升
儘管債券市場暴跌席捲全球，但許多驅動因素至少在一定程度上具有本土性質。隨着工黨在地方選舉中慘敗，首相基爾·斯塔默 (link) 面臨日益加劇的下台壓力，且挑戰者紛紛湧現 (link)，英國國債收益率 (link) 再度飆升，創下數十年來的最高水平。
歐元區各國債券收益率普遍飆升，而日本債券收益率則創下歷史新高 (link)，此前本周公布的批發通脹數據 (link) 異常火爆，投資者認為這可能促使日本央行加息。
意大利10年期國債 IT10YT=RR 表現最為糟糕，收益率上漲11個點子至約3.89%，本周累計漲幅達16個點子；而基準德國國債 DE10YT=RR 收益率上漲近7個點子至約3.12%，本周累計上漲11個點子。
此次拋售表明市場情緒因通脹壓力而發生轉變，市場對政府支出及相關問題的關注度日益提高。
「英國的政治動盪推高了英國國債收益率，並引發了對其財政可持續性的質疑。人們往往會說‘英國出了問題，下一個會是誰’，」安聯伯恩斯坦首席美國經濟學家埃裏克·維諾格拉德表示。「日本可能是下一個，美國也可能是下一個。
隨着中期選舉臨近，出台新財政政策的可能性確實存在，但目前尚未看到任何能推動這一進程的跡象。」
「債券義警」是否正在伺機而動？
每當全球債券市場動盪時，人們往往會談論「債券義警」——這些固定收益投資者據稱數十年前曾通過要求更高收益率，迫使各國政府削減支出。儘管英國和日本市場的動盪顯示出這種動態可能重現，但投資者本周表示，當務之急是高企的能源價格和不斷攀升的通脹數據將如何影響各國央行的決策。
「全球收益率可能已達到足以打擊市場信心的水平，」星展銀行（DBS）高級利率策略師尤金·劉（Eugene Leow）表示。
Britain's 10-year borrowing costs have surged over past decade https://www.reuters.com/graphics/BRITAIN-MARKETS/lgvdgblexpo/chart.png
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