TradingKey - 伯克希爾·哈撒韋（BRK.A）（BRK.B）以一份顯著調倉的季度持倉報告，正式開啓"阿貝爾時代"。

美東時間周五提交的13F監管文件顯示，在格雷格·阿貝爾（Greg Abel）於2026年1月1日接替沃倫·巴菲特出任首席執行官後的首個完整季度，這家投資巨頭對投資組合進行了近年來力度最大的一次結構性調整。

最受市場關注的操作是伯克希爾新建倉價值約26.5億美元的達美航空（DAL）股票，並小幅增持梅西百貨（M）。這是自2020年疫情期間清倉美國四大航司以來，伯克希爾首次重新押注航空板塊。

與此同時，伯克希爾進一步增持谷歌母公司Alphabet（GOOGL），顯示其對數字廣告與雲基礎設施長期競爭力的持續看好。

在加倉的同時，伯克希爾對非核心資產進行了大刀闊斧的清理，文件顯示，公司清倉了亞馬遜（AMZN）、聯合健康集團（UNH）的全部持倉，並大幅減持銀行卡支付巨頭Visa（V）與萬事達卡（MA），同時出售了保險經紀公司怡安（AON）的大筆股份。

本次持倉報告中，雪佛龍減持是金額最大的單筆操作。伯克希爾一季度以182.59美元/股的均價減持4578萬股雪佛龍，套現約80億美元，持倉降幅35%，剩餘持股比例4.2%，仍為第四大股東。 此次減持時點精準——雪佛龍股價今年3月因美伊衝突、油價飆升觸及歷史高點，伯克希爾成功在高位鎖定收益。

一季度伯克希爾買入股票規模160億美元，賣出240億美元，淨賣出80億美元，現金儲備進一步攀升至3973.8億美元歷史新高。充裕的現金流為新管理層提供了靈活的佈局空間，阿貝爾強調"耐心與紀律性是核心優勢"，將等待更具吸引力的投資機會。

伯克希爾重押達美航空

新任CEO阿貝爾主導的首份投資成績單裏，最牽動市場神經的無疑是公司時隔六年重新買入航空股——斥資約26.5億美元建倉3980萬股達美航空，持倉市值在伯克希爾組合中佔比約1%，一躍成為第14大重倉股。

這一操作的特殊性在於其歷史背景。

在股神的投資生涯裏，航空業曾是他避之不及的「價值陷阱」，1996年他在股東信裏引用理查德·布蘭森的玩笑，稱「想快速從億萬富翁變百萬富翁，就買一家航空公司」；2007年更戲稱「有遠見的資本家該在小鷹鎮攔下萊特兄弟」，甚至設立過一條「防航空股衝動熱線」。

在他眼中，航空業兼具資本密集、工會強勢、監管嚴苛的屬性，核心資源多由政府掌控，行業護城河近乎虛無。

巴菲特1989年首次入局美國航空（AAL）優先股，就遭遇公司連續四年虧損、暫停派息，最終雖僥倖收回本金，卻被巴菲特稱為「草率的非受迫性失誤」。

2016年二度佈局，押注行業整合後的運力自律邏輯，同時持有四大航司股份，一度成為達美航空最大股東，卻在2020年疫情衝擊下悉數清倉，坦言「航空業商業模式已發生根本改變」，不願再為燒錢的企業輸血。

如今阿貝爾主導下的第三次進場，卻只選擇了達美航空一家，與2016年的分散佈局不同。

市場將其解讀為新管理層對美國消費復甦、商務旅行回暖的樂觀信號，達美航空聚焦高端客戶群體的差異化策略，使其在燃油成本高企的壓力下仍能保持競爭力，今年以來股價累計上漲1.75%，這或許是伯克希爾獨選中它的關鍵原因。

消息公布後，達美航空盤後股價應聲大漲，同時也引發市場猜測，從規模看，26億美元在伯克希爾約4000億美元的現金儲備中佔比有限，未來是否會進一步加碼航空板塊？

畢竟，如何高效盤活巨量現金，正是新掌門阿貝爾面臨的核心挑戰，而這筆打破巴菲特投資禁忌的交易，或許只是伯克希爾「後股神時代」風格轉變的開始。

伯克希爾前十大重倉股

截至2026年3月末，伯克希爾·哈撒韋的前十大重倉股格局整體保持穩定，蘋果、美國運通、可口可樂等核心資產繼續佔據主導地位，但個股排名出現細微調整，其中谷歌母公司Alphabet位次提升最為顯著。

根據最新提交的13F監管文件，伯克希爾一季度末的十大重倉股依次為：

• 蘋果（AAPL）穩居首位
• 美國運通（AXP）位列第二
• 可口可樂（KO）由四季度第四躍升至第三
• 美國銀行（BAC）則從第三回落至第四
• 雪佛龍（CVX）維持第五
• 西方石油（OXY）由第七升至第六
• Alphabet（GOOGL）從第十大幅攀升至第七
• 瑞士安達保險（Chubb）（CB）排名第八
• 穆迪（MCO）由第六降至第九
• 卡夫亨氏（KHC）則從第九微降至第十

從倉位權重看，蘋果、美國運通與美國銀行三大標的合計佔比仍超過股票組合的50%，顯示伯克希爾對"核心資產長期持有"策略的延續性。

然而，與巴菲特時代相對靜態的持倉管理相比，新管理層在季度層面的調倉頻率與結構調整幅度均有所提升。

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