智通財經APP獲悉，據媒體報道，全球各大銀行在亞洲併購與孖展交易低迷時期擴充其股票資本市場(ECM，Equity Capital Markets)團隊，如今活躍的業務推動了各大銀行的盈利增長。倫敦證券交易所集團(LSEG)數據顯示，今年迄今為止，亞洲地區(除日本以外)ECM手續費達到19億美元，較去年同期的11億美元增長75%。2025全年亞洲ECM手續費收入約55億美元。為了抓住這一波市場熱潮，各大銀行正在擴大團隊規模，或重新招聘此前裁減的員工。

隨着中國發行人加快孖展步伐，亞洲股票發行市場去年重新活躍起來，而且目前仍未出現放緩跡象。

德銀2019年關閉了其在亞太地區的股票交易與承銷業務後，自2021年以來開始重建ECM團隊，即使當時市場環境並不理想。根據LSEG的數據，德銀今年迄今為止ECM業務手續費約為1890萬美元，按年增長了30%。其中約560萬美元來自IPO項目。

2023年德銀，從被瑞銀收購的瑞信挖走了多位銀行家(coverage bankers)，其中包括與Melody Ngan(顏瑽韻)共同擔任德銀亞太區ECM聯席主管的Nora Yeung Shuk Ting(楊淑婷)。Melody Ngan表示：「中國現在以及未來都將繼續佔據亞太ECM市場的最大份額，因此我們自然會重點投入到最能產生影響的地方。我們一直在戰略性強化整個ECM平台，這使我們能夠很好地把握近期市場復甦帶來的機會。」

瑞銀近年來在亞洲ECM市場的表現最為突出。今年迄今為止，瑞銀ECM手續費收入為9140萬美元，是去年同期3730萬美元的兩倍多，其中4360萬美元來自增發業務(follow-ons)、4300萬美元來自可轉債(convertible bonds)。

瑞銀在收購瑞信後，也重新強化了其在印度市場的佈局。此前UBS曾於2021年關閉印度全球銀行業務，並改由新加坡團隊服務客戶;但收購後，瑞銀收了瑞信印度約25人的投行業務團隊，並於2024年取得印度銀行牌照。

滙豐銀行正在退出其他市場的ECM業務，並將重點放在亞洲市場。根據LSEG的數據，滙豐2026年至今ECM手續費約3600萬美元，其中大部分來自增發和可轉換債券發行。

滙豐於去年任命John Huang(黃宇輝)為亞洲ECM主管，同時繼續擔任亞洲戰略股票及孖展主管。據知情人士透露，滙豐今年從挖來了Karen Chen(陳斯佳)，她此前是摩根大通的保薦人負責人。知情人士稱，銀行若想在香港擔任IPO保薦人，必須擁有足夠數量的註冊保薦負責人(sponsor principals)。

法國興業銀行正在拓展其ECM業務，重點佈局美國和亞洲市場，同時利用其與AllianceBernstein(聯博集團)成立的現金股票與研究合資公司。法興聯席ECM主管Anvita Arora表示，法興計劃在亞洲擴張，並在未來一年左右的時間裏，將亞洲ECM團隊擴展至4至5人，重點覆蓋印度、香港及中國內地。

有消息稱巴克萊銀行正在印度招聘人才以拓展其現金股票業務，並有報道稱該行可能重啓其在印度的ECM業務。LSEG的數據顯示，巴克萊銀行今年在亞洲的ECM手續費收入為2340萬美元，主要得益於其與澳大利亞精品投行Barrenjoey的合作，其中1720萬美元來自增發業務、500萬美元來自可轉換債券業務。

不過，銀行家們也指出，從零開始建立一個完整的ECM業務平台並不容易。一位全球銀行的銀行家表示：「在某種程度上，建立股票交易業務比較容易，但真正要建立ECM業務——包括IPO與大宗交易(blocks)的承攬與執行——其實非常困難。」

隨着香港證監會(SFC)開始擔憂上市文件質量問題，人才競爭變得更加關鍵。監管機構指出，一些保薦負責人缺乏足夠經驗與能力，並限制每位負責人最多隻能同時監督五個IPO項目。