5月13日，儘管美股主要指數持續刷新歷史高位，美國消費類股票卻明顯未能跟上市場上漲步伐，華爾街分析人士表示，可選消費板塊正在成為2026年表現最疲弱的市場領域之一。

本周以來，標普500指數與納指雙雙創下歷史新高，而小盤股表現甚至更加強勁，羅素2000指數今年以來漲幅已超過15%。與此同時，美國企業盈利依舊強勁。隨着財報季接近尾聲，標普500成分股盈利增速有望再次實現雙位數增長。再加上美國退稅規模高於平均水平，以及4月就業數據好於預期，理論上應有助於提振消費者支出。

但從消費股表現來看，市場顯然並不樂觀。追蹤可選消費板塊的SPDR-日常消費品精選行業指數ETF(XLP.US)今年以來下跌超過1%，明顯跑輸同期上升逾過8%的標普500指數以及上漲逾15%的納斯達克指數。而追蹤零售板塊的SPDR 標普零售指數ETF(XRT.US)表現更差，2026年以來累計下跌接近8%。

Roth Capital Partners首席市場技術分析師JC O’Hara警告稱，在當前牛市環境中，投資者應迅速剔除「相對弱勢股」，尤其是可選消費板塊。他指出，可選消費股相對於標普500指數的表現，已跌至2022年底以來最弱水平。

O’Hara特別點名多家大型消費公司走勢疲弱，包括家得寶(HD.US)、麥當勞(MCD.US)、TJX公司(TJX.US)、Booking Holdings(BKNG.US)、霍頓房屋(DHI.US)、Expedia(EXPE.US)以及永利度假村(WYNN.US)。其中，旅遊板塊尤其呈現明顯下行趨勢。

在中盤股領域，他認為伯靈頓百貨(BURL.US)、Chewy(CHWY.US)、梅西百貨(M.US)、Wingstop(WING.US)以及惠而浦(WHR.US)等個股走勢同樣脆弱。

消費板塊疲弱不僅僅是技術面問題，其背後還存在基本面壓力。雖然美國今年退稅金額高於去年，增幅低於此前預期。與此同時，更高的汽油價格以及關稅帶來的商品漲價，正在侵蝕消費者可支配收入。

美國最新消費者物價指數數據顯示，4月通脹升至三年來最高水平。

DataTrek Research聯合創始人Nicholas Colas表示，美國工資增速正在持續放緩，目前已回落至2010年代後期水平。若扣除通脹因素，美國居民實際工資增長甚至弱於疫情前時期。他指出，這種情況正持續打擊消費者信心。

根據密歇根大學最新消費者信心調查，美國消費者信心目前已接近歷史最低水平，甚至低於新冠疫情高峯期以及「9·11」事件後時期。

由於消費支出佔美國經濟比重極高，市場對消費者疲弱表現的擔憂也在持續升溫。

不過，Colas認為，美國經濟在油價衝擊與地緣政治動盪背景下依然避免衰退，本身已體現出一定韌性。他表示：「緩慢增長總比經濟收縮更好，因此從這個角度來看，整體經濟數據依然偏利多。」