智通財經APP獲悉，由於人工智能基礎設施的擴張，全球內存芯片短缺日益嚴重，導致企業業績與股票表現之間的差距不斷擴大。

受強勁的產品價格推動，芯片製造商美光科技(MU.US)和三星電子的股價飆升至歷史新高，業績表現亮眼。與此同時，從惠普(HPQ.US)到任天堂等消費電子產品製造商則因芯片成本上漲而面臨利潤壓力。

此次緊缺表明人工智能正在重塑芯片周期，將存儲器從一種大宗商品投入轉變為關鍵瓶頸。這使得定價權成為全球股市的分水嶺：供應商獲得了意外之財，而設備製造商則面臨更高的成本和更低的利潤率。

這場危機在近期的業績中已顯露無疑。今年迄今為止，在公司財報電話會議和季度報告中，內存定價問題被提及超過550次——這一數字已經超過了自1999年以來任何一年。

"越來越明顯的是，內存緊缺不僅比預想的更嚴重，而且持續時間也比預期的更長，"倫敦Pepperstone Group Ltd.的高級研究策略師邁克爾·布朗表示。"隨着人工智能需求的持續激增，我們現在從知情人士那裏了解到，內存短缺問題可能會以某種形式持續到2030年。"

內存芯片短缺重創下游利潤

內存芯片用戶面臨的問題十分普遍。任天堂周一發布警告稱，高昂的內存成本將影響其遊戲機的利潤率，受此影響，該公司股價應聲下跌，今年迄今已累計下跌超過30%。複印機和相機公司佳能的股價也因類似的擔憂下跌了10%。

為了保護利潤率，越來越多的廠商不得不提價，即使這可能會損害產品需求。任天堂上周宣佈將提高其Switch 2遊戲機的價格，此前幾個月，微軟(MSFT.US)的Xbox和索尼的PlayStation 5也相繼提價。Meta Platforms(META.US)也正在提高其虛擬現實頭戴設備的價格。

IG International市場分析師Fabien Yip表示："痛苦的深度取決於兩個因素：公司成本中內存所佔的比例，以及公司在確保供應或轉嫁價格方面的議價能力。"她認為智能手機和遊戲機業務面臨高風險，而PC製造商和超大規模雲服務運營商面臨中等風險。

對於芯片製造商而言，情況則樂觀得多，他們正受益於芯片價格上漲和旺盛的需求。彭博內存芯片指數今年迄今已飆升約120%，而消費電子股票指數也上漲了約3%。

三星上月宣佈芯片業務季度利潤增長48倍，市值突破1萬億美元大關，躋身全球市值超過1萬億美元的公司行列。與此同時，高帶寬存儲器製造商美光科技和SK海力士也發布了強勁的財報，股價持續上漲。

DRAM與閃存生產商股票遭市場搶購

隨着人工智能從訓練階段走向更主流的應用，受益者群體也在不斷擴大。投資者們也開始搶購一些技術含量較低的DRAM芯片製造商以及各種閃存和硬盤驅動器產品的股票。

受NAND閃存價格上漲推動，閃迪公司(SNDK.US)盈利超出預期，今年以來股價漲幅已超過500%。其合作伙伴鎧俠控股公司(Kioxia Holdings Corp.)股價今年以來也上升逾過360%，該公司將於周五發布財報。

人工智能領域的持續上漲引發了人們對泡沫的擔憂，尤其是在伊朗戰爭造成的經濟不確定性持續存在的情況下。由於近期快速上漲引發了人們對市場過熱的擔憂，美國芯片股周二大幅下跌。

內存市場看漲者認為，人工智能已經催生了芯片需求的"超級周期"，遠遠超出了該行業傳統的繁榮與蕭條周期。自9月底以來，NAND芯片的合約價格已飆升超過600%，DRAM芯片的價格也上漲了近400%，分析師預計這一趨勢還將持續。

摩根大通策略師米克索·達斯(Mixo Das)等人在周日發布的一份報告中寫道："由於人工智能驅動的需求持續超過供應，庫存緊張，且高帶寬內存(HBM)供應已被多季度價格和銷量協議鎖定，價格上漲空間應該會持續存在。"他們表示，價格和銷量可能在2027至2028年繼續上漲。