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　　花旗發布研報稱，對阿里健康（00241）的目標價為9港元，評級「買入/高風險」。

　　阿里健康公布截至今年3月底止全年業績，收入按年增長12%至342.55億元人民幣（下同），純利按年增長35%至19.36億元。經調整純利按年增長19%至23.26億元，經調整純利率按年提升40點子至6.8%。整體業績大致符合花旗預期，亦處於管理層早前在4月預覽電話會議上給出的最新指引範圍內（收入增長10%至15%、經調整純利增長10%至20%）。集團毛利率由對上財年的24.3%輕微下降至24%，但受惠於履約及銷售與行政開支比率下降，經營利潤率由4.8%回升至5.4%。淨利潤率則由4.7%提升至5.7%。

　　該行指出，阿里健康直接銷售業務表現優於預期，全年收入按年增長14%至297億元，增速有所加快。直接銷售業務的付費會員人均消費（ARPU）按年增長超過14%，慢性病用戶累計付費人數按年擴大23%，每名用戶的平均治療周期（DOT）持續延長。直接銷售業務下的庫存單位（SKU）數量按年激增79%至220萬。此外，電商平台業務收入按年微升1%至36億元。天貓醫藥平台的交易商家數量按年增長26%至47，500家，在線交易SKU數量按年增長25.8%至2，753萬。醫療健康及數字服務業務收入按年增長7.5%至9.52億元。

　　董事會建議派發末期股息每股5.95分及特別股息每股13.52分，為公司歷史上首次派息，展現了其對現金生成能力和資本回報的強大信心。截至3月底，公司現金及銀行存款為54.34億元。

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責任編輯：盧昱君