批量製造千萬美元富翁，何需等到公司上市？
《華爾街日報》披露了一組頗具衝擊力的數據。去年10月，OpenAI超過600名現任和前任員工通過股票出售總計套現66億美元，其中約75人每人兌現了3000萬美元。
這意味着，在OpenAI還沒有上市之前，一批高管和普通員工已經先一步拿到了這輪AI熱潮的財富回報。
這也是當前AI行業最值得關注的變化之一。過去，創業公司員工通常要等到IPO之後，纔可能真正兌現手裏的股票。但現在，頭部AI公司把財富釋放的時間大幅提前。
OpenAI是最醒目的樣本，DeepSeek正在補上外部估值和股權激勵這一課，Anthropic、Cerebras、Character.AI等公司則說明，孖展、要約收購、二級市場交易、技術授權和團隊轉移……AI造富的途徑正在變得更多。
對AI公司來說，這是吸引頂尖人才的新武器。對AI人才來說，技術能力不再只是換來高薪和期權，也更可能在公司上市前就變成現實收益。
我們先來看看OpenAI的「造富神話」。
OpenAI的高管賺得多，這一點已經經由最近的法庭大戰公之於衆。
最近，馬斯克對戰OpenAI、奧特曼等人的官司開庭。
總裁布羅克曼在庭上作證時表示，他持有的股權價值約為300億美元。與此同時，前首席科學家蘇茨克維也在馬斯克訴OpenAI的庭審中披露，自己持有的OpenAI股權價值約為70億美元。
首席執行官山姆·奧特曼（Sam Altman）則表示自己並未持有公司的股份，理由是公司的非營利性質，不過一些投資者則預計，如果OpenAI的營利化重組最終順利推進，奧特曼未來仍可能獲得股權安排。
許多普通員工也已經兌現高額財富。
《華爾街日報》爆料，去年10月，OpenAI組織了一次大規模股票出售，超過600名現任及前任員工在同一天兌現了手中的股份，總計套現約66億美元。
在這批員工中，大約75人達到了公司規定的最高出售上限，每人兌現3,000萬美元。
部分員工將剩餘股份捐入捐贈建議基金（donor‑advised funds），以支持公益事業並獲得當年稅收減免。
這次出售是AI行業內迄今規模最大的員工股權兌現事件之一。
此次交易也標誌着OpenAI自ChatGPT發布以來首次允許新入職員工兌現股票。
這是一個明顯的變化，在員工兌現股票這件事情上，OpenAI越來越大方。
之前公司規定員工必須入職至少兩年後才能出售股份，因此很多加入公司的技術專家在此之前無法兌現股票。
對比七年前首次發放股份，早期員工的股權價值已經增長超過100倍，與同期納斯達克指數約三倍的增幅相比，遠超傳統科技公司的財富增長水平。
OpenAI的股權激勵制度本身也經歷過調整。
此前每位員工的出售上限為1000萬美元，2025年秋調整至3000萬美元，以回應投資者和員工的需求。
這種制度既回應了外部投資者的買入需求，也讓員工手裏的紙面財富有了變現通道。歷史數據顯示，早期員工若在上市後才能出售股份，財富增值可能會受到市場波動影響，而OpenAI的提前兌現機制則有效緩解了這一風險。
薪酬與股票激勵是OpenAI吸引和留住頂尖人才的重要手段。
OpenAI部分技術崗位年薪可達50萬美元，外加股票獎勵和一次性獎金，部分獎金價值可達數百萬美元。這種組合使員工在經濟上獲得顯著回報，同時也提高了關鍵崗位的穩定性，支撐公司在技術開發和產品迭代上的快速推進。
Meta去年曾為其頂尖AI人才提供高達3億美元的薪酬包，AI行業內對高端人才的激烈競爭與補償水平普遍高於傳統科技公司。
AI正在舊金山批量製造新晉富翁，甚至誇張到催熱了舊金山低迷已久的房市。
有的房子因為同時報價競爭的買家衆多，最終成交價遠超要價，比如要價160萬美元但以200萬美元的價格成交。據Apartment List網站數據顯示，2月份舊金山全市租金按年上漲14%，漲幅居全美之首。
這些消息——不管是高管手握鉅額財富，還是普通員工的高薪酬、高獎金、愈發「大方」的股權方案，對於OpenAI來說有一個顯而易見的好處，即這勢必會對人才形成新的吸引力。
這種吸引力不只是「工資更高」。更重要的是，它讓員工看到一條可以兌現的路徑。加入一家最頭部的AI公司，拿到期權或股票，等公司估值繼續上升，再通過要約收購、二級市場交易或未來IPO實現財富兌現。
這也是DeepSeek最近孖展傳聞值得關注的原因之一。
據路透社，DeepSeek正在推進首次外部孖展，目標估值可能達到500億美元，孖展規模約30億至40億美元。在不到一個月前的傳聞中，DeepSeek的估值還只有100億美元。
表面看，這是一家中國AI明星公司獲得資本認可。但放在OpenAI的案例之後看，這件事還有另一層含義：DeepSeek需要的不只是錢，而是一個被外部市場承認的價格。
DeepSeek過去並不是典型的風險投資驅動型公司。它的資金主要來自創始人梁文鋒及其背後的幻方量化。
正因為如此，它在很長一段時間裏可以維持一種「研究團隊」式的形象：低調、技術導向、強調模型效率。但當一家公司真正進入全球AI競爭的場域，它就很難長期只靠技術聲望維持組織。模型需要算力，產品需要商業化，團隊也需要長期激勵。
孖展的第一層作用，就是給公司估值。估值一旦形成，員工手裏的期權和股權纔有了可以討論的價格。否則，所謂股權激勵更像是一張遠期承諾：理論上有價值，但員工並不知道它到底值多少錢，也不知道什麼時候可以變現。
OpenAI員工之所以能在上市前完成大規模套現，前提正是公司已經經過多輪孖展和要約收購，形成了一個投資人願意接受的定價體系。
DeepSeek如果要在中國AI人才爭奪戰中長期留住核心成員，也需要補上這一環。
這一點對DeepSeek尤其重要。路透報道稱，這輪孖展的資金用途包括加強計算基礎設施和改善員工福利。
報道還提到，DeepSeek正面臨來自字節跳動、阿里巴巴，以及MiniMax、月之暗面等中國AI公司的人才和資本競爭，並已經出現人才流失案例，例如羅福莉加入小米的案例。
能不能在一個已經被OpenAI、Anthropic、Meta等公司抬高薪酬標準的行業裏，給核心人才提供足夠有說服力的長期回報，是DeepSeek要面臨的新挑戰。
OpenAI的員工套現說明，頭部AI公司已經可以在上市前製造大規模財富；DeepSeek尋求外部孖展，則說明後來者也在補估值、股權激勵和算力投入。
這輪AI造富並不只有「等公司IPO」這一條路。
過去創業公司最標準的財富出口是上市，現在錢正在通過更復雜的路徑流轉。
員工可以在二級市場提前套現，創業公司可以通過併購退出，芯片公司和基礎設施公司也可以借AI熱潮進入公開市場。
最直接的出口仍然是IPO。除了OpenAI之外，Anthropic也是模型公司的樣本。
目前認為Anthropic最快可能在2026年上市。它的特殊性在於，它不像DeepSeek那樣還處在首次外部孖展階段，也不像OpenAI那樣有複雜的非營利轉營利爭議。它有Claude，有企業客戶，也有谷歌、亞馬遜等雲廠商支持。
另一類IPO樣本是芯片初創公司Cerebras。
路透報道稱，由於投資者需求強勁，Cerebras計劃把IPO發行價區間從每股115至125美元上調至150至160美元，發行股數也從2800萬股提高到3000萬股。
按最高價計算，募資額約48億美元；這筆交易獲得超過20倍認購，並計劃以CBRS為代碼在納斯達克上市。報道還稱，這可能成為2026年全球最大IPO。
AI熱潮不只讓模型團隊變貴，也讓芯片、算力和數據中心成為新的財富出口。
併購是另一個路徑。
2023年6月，Databricks宣佈以約13億美元收購生成式AI平台MosaicML，交易金額包括留任激勵包。MosaicML當時主打幫助企業訓練、部署自己的生成式AI模型，Databricks收購它，本質上是直接買下模型訓練平台、團隊和企業AI能力。
而MosaicML當時大約只有62名員工。所以媒體用「約2100萬美元/員工」來形容這筆交易的昂貴程度。
併購也不再只是「某家公司被完整買走」。
Character.AI就是更典型的新樣本。
2024年，谷歌與Character.AI達成約27億美元的技術授權交易，獲得其模型技術許可，同時聘請聯合創始人諾姆·沙澤爾（Noam Shazeer）、丹尼爾·德弗雷塔斯（Daniel De Freitas）及部分核心研究成員加入谷歌DeepMind。
《金融時報》後來報道稱，這筆交易後，Character.AI放棄繼續訓練前沿大模型，轉向強化消費級聊天機器人產品。
此外，公司用這筆資金買斷投資人股份，並將公司所有權轉給員工，員工還獲得了一次性現金補償。約30名員工加入谷歌，約100人留在Character.AI。
也就是說，在這個案例當中，谷歌沒有完整收購Character.AI，卻通過高額授權費拿到了技術和最稀缺的人才；原公司繼續存在，投資人和員工也提前獲得了流動性。
公司不一定被買走，但技術、團隊和未來收益權，已經被大廠重新定價。
這也是這一輪AI熱潮和過去很多科技周期不同的地方：財富不再只等到IPO那一刻才集中釋放，也不只屬於創始人和投資人。
模型、數據、算力、產品和基礎設施背後的人，正在通過二級市場、技術授權、團隊轉移、併購和上市獲得更早、更復雜的兌現機會。
對AI公司來說，這是吸引人才的新武器；對AI人才來說，這意味着他們不一定要等到IPO，也可能更早把技術能力變成現實收益。
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