金吾財訊 | 中國銀河證券表示，祕魯政府5月11日發布緊急法令，正式授權國有石油公司（Petroperú）籌措總額達20億美元的國家擔保貸款。此舉旨在確保該公司生產經營的連續性，防止國內燃油供應因企業財務危機而中斷。祕魯能源危機下，礦產供應不確定性增加：2026年3月，祕魯庫斯科大區卡米西亞天然氣管道發生爆炸並出現泄漏，卡米西亞氣田供應了祕魯約96%的天然氣，而祕魯全國約40%的電力供應依賴天然氣發電，事故發生後全國電力供應受限引發全國電力危機。而國有石油公司Petroperú的鉅額債務與經營困境又加劇了燃油供應的脆弱性，此次政府緊急籌措20億美元貸款，正是為了應對該公司可能斷供而引發的連鎖性能源短缺。祕魯作為全球第二大銀礦生產國以及全球第三大銅生產國，礦產銀年產量約3600噸，佔全球總產量的14%，礦產銅年產量約270萬噸，佔全球總產量的12%。在能源危機狀態下，電力優先保障居民和公共服務，礦業用電被迫大幅削減，銅礦開採需要連續穩定的電力供應，可靠性要求超過99.5%，持續的電力緊張將直接威脅其礦產供應的穩定性，一些風險承受能力較弱的中小型礦山及已經高成本運營的項目可能面臨減產甚至暫時停產，潛在的生產中斷風險為全球銅礦供應增添了新的不確定性。另外，該機構提到，算力基建投資加碼，銅AI增量敘事延續，疊加中東衝突擾動逐步脫敏，資金做多銅價意願明顯增強：由於多數北美主要雲端服務供應商（CSP）近日再度上修2026年資本支出指引，TrendForce上調全年美系Google、AWS、Meta、Microsoft、Oracle以及中系字節、騰訊、阿里、百度等九大CSP，合計資本支出預估至約8300億美元，年增率從原本的61%提升至79%，充分印證全球AI算力需求爆發。算力基礎設施建設投資加碼，數據中心用銅增量可期。而5月8日有媒體發消息稱自由港印尼公司宣佈將印尼Grasberg銅礦的全面復產計劃推遲一年，預計將於2028年全面恢復運營，引發當日LME銅價脈衝上漲1.6%。雖然該消息後經自由港於5月11日證僞，但全球銅價仍保持上漲勢頭，顯示出隨着市場對中東衝突的脫敏，以及美國、伊朗停戰和談進程的推進下，資金做多銅價意願的提升。