金吾財訊 | 交銀國際發布科技行業月報，2026年4月13日至5月12日，美股/A股/港股科技股均強勢上升並跑贏大盤：MSCI信息科技指數上漲20.1%，漲幅高於MSCI全球指數（+6.6%）；A股萬得信息技術指數上漲22.2%，跑贏滬深300指數（+6.7%）；恒生科技指數漲幅為4.3%，跑贏恒生指數（+1.8%）。分析原因，該機構認為，之前地緣局勢波動導致科技板塊估值處於相對低位，4月後投資者風險偏好出現改變，疊加基本面上AI智能體興起帶來需求長期增長確定性強，部分海外CSP雲業務增速超預期，資本開支增長或至少持續到2027年。該機構認為包括存儲，通信，先進製程邏輯代工等AI產業鏈或持續供不應求，價格或處於高位。估值端，納斯達克100、費城半導體等指數估值持續回升，但未達到4Q25的高位。A 股申萬電子指數4月底估值上行至78.53倍，創下2020年以來新高。標普500軟件&服務指數估值自去年年末近29倍回落至21.8倍，該機構認為市場或持續擔憂傳統SaaS商業模式受到替代衝擊。存儲芯片行業高景氣持續，4月合約價格全線走高。該機構維持存儲行業供不應求格局將至少延續至1Q27判斷，並認為AI智能體（Agentic AI）需求上升或提升CPU以及與之對應的DRAM（主要是LPDDR5）的需求。台積電2026年4月營收按年增長17%。該機構認為，近期科技股快速上漲為市場流動性和基本面共振的結果。市場或已經對Agentic AI提升CPU需求達成共識，並對CPU相關的標的（包括AMD（AMD US/買入），英特爾（INTC US/未評級））長期增長邏輯和估值體系有更長期和正面反應。與之相關的存儲/網絡通信等供應鏈原材料/設備在較長時間內面臨供不應求，該機構認為投資者或開始將長協（LTA）的影響計入部分存儲股票。該機構建議投資者有選擇性地配置以上股票。該機構同時認為，大市值的GPU和先進製程龍頭公司在此過程中股價表現相對落後。建議關注英偉達（NVDA US/買入）和 台積電（TSM US/買入）。