最近一條比較火的新聞是，SK海力士員工的人均年終獎居然高達12.9億韓元（約人民幣610萬元）。

注意，這個人均包括普通工人、前台和保安，技術員工只會更高。

他們的社會地位，一夜之間就超過醫生、律師。

甚至連海力士的工服都被炒到4萬韓元一件，被稱為「最佳相親戰袍」。

據說穿着這件工服去相親，對方的父母會主動給你倒水。

你知道的，韓國是全球全球結婚率最低的國家之一，類似「相親市場火熱」的新聞，已經十幾年沒出現過了。

現有的社會問題，似乎並非想象中無解，只要有錢就行了。

什麼婚育率低、消費低迷，歸根結底都是因為貧窮。

既然如此，能否在全社會範圍內解決這些問題？

5月11日，韓國總統府政策室長金容範公開提議設立「公民紅利」：把AI產業（特別是半導體）賺到的超額利潤，通過制度化安排給全體國民發錢。

算一算，三星和海力士兩家的淨利潤加起來88萬億韓元，韓國總人口 5000 萬出頭。就算按人頭平分，每人都能分1700萬韓元。

想都不用想，這種提議，除了三星和海力士，全國人都舉雙手讚成。

但市場被嚇到了，韓國股指一度由漲近1.7%跳水到跌超5%。

言外之意很明顯：科技公司憑本事賺到的錢，憑什麼拿出來分給全民？

01

過去，韓國是一個典型的周期性出口型經濟體；但現在，憑藉着內存半導體、電池、精密製造等全棧製造能力，在AI供應鏈中獲得了不可替代的戰略地位。

這使得韓國的經濟結構正在向一種「基於結構性稀缺性和持續超額利潤、接近技術壟斷經濟」的結構轉變。

既然是壟斷經濟，並且已經變成了國家層面的槓桿工具，那麼這些企業的超額利潤就不再是單純的市場行為，而是具有了「國家資源」的屬性。

每個人都有資格共享。

金容範的原話是：人工智能基礎設施的收益，並非僅由個別企業創造，而是源於整個國家在過去半個多世紀所構建的產業基礎。因此，這些收益中的一部分應通過制度安排回饋給全體國民。

翻譯一下：三星和海力士之所以今天能借着AI浪潮賺大錢，最重要的原因，是政府和全體納稅人給你們託了50年的底。

韓國為了扶持半導體產業，在電力、水資源、土地審批乃至稅務上，給予了半導體行業海量的隱性補貼。

這種戰略性基礎設施的繁榮帶來的超額收益，不能只落入資本家和少部分精英工程師的口袋，必須作為一種「結構性回報」反饋給國民。

韓國出口金額按年增速，來源：東吳證券

更關鍵的是，AI帶來繁榮的同時，也帶來了明顯的負外部性。

AI時代的超額利潤具有高度集中的特徵：存儲芯片企業的股東、核心工程師、以及大都市圈的資產持有者拿走了大部分蛋糕，其他人基本只能感受到物價上漲的副作用。

2026年一季度，韓國實際GDP按月增長1.7%，創5年新高。

但如果剔除掉以半導體為核心的製造業，這個數字將變成-0.4%。

截至目前，受供應鏈影響，韓國外食成本已經連續35個月高於整體物價上漲率。

高盛的報告也警告稱，除了科技行業，韓國傳統行業（汽車、石化、鋼鐵）在產能過剩和能源成本上漲中苦苦掙扎，復甦極其微弱。

如果不進行再分配，韓國將陷入結構性的不平等。

韓國核心消費者價格，來源：TRADING

金容範在發文中特意援引了「挪威模式」。

90年代，挪威發現了大量北海石油，但挪威政府沒有讓石油巨頭把錢全賺走，而是設立了主權財富基金，將石油收入轉化為全社會的福利。

意思很明確：在AI時代，算力就是新的「石油」，而韓國掌握了開採石油的關鍵設備（HBM）。

既然如此，完全可以學習石油輸出國的做法，通過向賺取超額利潤的科技巨頭徵收多餘稅款，建立屬於韓國的AI國家派息。

低收入群體如果銀行卡里每個月都多出一筆錢，大概率是去清空購物車，餐飲、零售等在空置率中掙扎的第三產業將迎來久違的喘息機會。

金容範還提議，將資金用於青年創業和AI時代的轉型教育。

用大企業的利潤，去反哺因為大企業技術迭代而被淘汰的勞動力，讓他們有資本去學習新技能或者創業，形成社會內部的良性循環。

想法聽起來很美好，絕大部分的普通人肯定是舉雙手讚成。

但是，算力畢竟不能完全等同於石油。

02

全民發錢，對99%的人都有好處，在輿論上天然屬於「正確」的一方。

但是，我們客觀點，站在企業的角度來看，這確實是強盜邏輯。

至少現在是。

半導體是一個極其殘酷的強周期行業。

回想一下2023年，全球半導體進入寒冬，那是SK海力士歷史上最慘烈的一年，全年鉅虧7.7萬億韓元。

當年，海力士的年終獎是0。

你不能只共富貴，不共患難。

在企業鉅虧、裁員求生的時候，政府有向國民徵稅來幫它們渡過難關嗎？

企業自己承擔了穿越周期的絕大部分風險，如今熬出頭了，立刻就有人跳出來說「這是國家基礎設施的功勞，大家一起分」。

確實有些過分了。

韓國半導體出口金額（百萬美元），來源：國金證券

即便是分錢，也不能照搬石油輸出國的模式。

石油是死物，挖出來賣就行了，沒什麼技術含量。

但芯片是高科技產物，需要海量資金不斷研發，競爭非常激烈。

現在，三星已經焦頭爛額了。

為了爭奪跟海力士一樣的高額獎金，超過6萬員工即將在5月21日發動18天的大罷工。

摩根大通估算，本次罷工可能直接導致三星2026年的營業利潤下降7%-12%，造成至少4萬億韓元的直接收入損失。

工會自己甚至估計損失可能高達30萬億韓元。

如果真的在此時強行徵收「超額利潤稅」，必然極大削弱企業用於下一代研發和資本支出的資金池，等於主動放棄了好不容易得到的供應鏈主權。

鎂光和台積電只怕做夢都會笑醒。

沒有人是聖人，商人更不可能是。

超額利潤纔是資本創新的最強驅動力。

十多年前，崔泰源曾在獄中籤發數萬億元投資令，拼命死磕纔有了SK海力士今天的技術護城河。

如果冒着九死一生風險賺到的錢，超過某個比例就要被拿走搞「公民紅利」，那誰還有動力去研發下一代HBM4？

不僅沒有，企業反而會通過做大無意義的開支來隱藏利潤，甚至乾脆把總部搬遷到避稅天堂。

一旦這些成真，外資怎麼想？

韓國股市能牛冠全球，很大程度上就是靠外資追捧兩大芯片巨頭。

如果「公民紅利」落地，等於剝奪了股東權益，華爾街的基金經理們會毫不猶豫拋售韓國股票，引發金融動盪。

03

針對「公民紅利」提議，本質上是現有的分配製度將在AI時代失效，而產生的群體焦慮。

韓國只是一個縮影，今天在首爾上演一切，不久後就將在全球各地上演。

今年2月，Citrini Research發布的《2028年全球智能危機》報告中，提到我們已經討論了好幾年的「幽靈GDP」概念。

大致意思大多數人都明白。

AI以近乎零邊際成本大規模替代白領工作，企業利潤飆升，GDP數據高速增長，商品和服務供給過剩。

但被替代的消費人群收入銳減，有效需求萎縮，形成「無消費的繁榮」。

讓「無用」的人有消費的能力，是當下最重要的議題。

錢，肯定是要發的。

稅，最終肯定也是要加的。

但直接打土豪式分錢，是最粗暴、也是最容易引發金融災難的下策。

缺乏精準機制的廣泛刺激，只會動搖資本市場的定價邏輯，屬於竭澤而漁的行為。

更穩妥的做法，大概是將超額稅收重新投入到公共基礎設施建設、降低全社會的AI算力使用成本，或者建立類似主權財富基金的機構進行長期投資，用投資回報來反哺社會。

具體該怎麼做，目前也沒人說得準。（全文完）