5月15日，根據知名股票市場數據提供商S3 Partners的最新統計數據，美國股票市場兩隻在近一個多月表現最好的太空股票(那些與廣義上商業航天領域密切相關聯的最前沿太空探索企業)正經歷猛烈上漲，這可能很快讓押注這些近期高漲股票下跌的空頭賣方勢力面臨被「灼傷」的大規模逼空風險。這種逼空態勢也體現出，全球股票市場的商業航天板塊正在從「科幻式的主題想象」進入「訂單、高頻發射能力與逼空結構共同驅動」的多頭擁擠式看漲階段。

統計數據顯示，自3月30日以來，Intuitive Machines, Inc(LUNR.US)以及Rocket Lab Corp.(RKLB.US) 股價分別飆升123%和131%。快速上漲使這兩隻股票都具備了顯著的逼空前置條件。所謂逼空，是指賣方可能被迫不斷買回股票，以回補其虧損倉位/頭寸。回補將進一步推高股價，從而給這一沽空群體帶來更大壓力。

S3 Partners研究主管Leon Gross周四在一條推文消息中表示，這兩隻股票出現重大逼空風險的底層原因略有不同。Gross寫道：「一個是結構性的(資金擁擠交易)，另一個是動量性質的(體現出空頭近期虧損有多大)。」

如上圖所示——Rocket Lab、Intuitive Machines股價近期飆升。

對於即將上市的全球太空探索領軍者SpaceX而言，席捲全球股票市場的「商業航天投資狂潮」行情意味着資本市場正在提前給這家「商業航天超級龍頭上市」做估值錨定和看漲情緒預演。SpaceX若以超大規模IPO登陸美股市場，可能成為商業航天板塊類似「英偉達之於AI算力基礎設施」的定價中樞：一方面提升整個板塊的流動性和機構關注度;另一方面也可能迫使機構投資者們重新評估發射服務、衛星通信、月球任務、部署於太空的超大規模AI數據中心、國防軍工級別天基導彈防禦系統等細分賽道的長期TAM。

馬斯克創立的太空探索公司SpaceX正加速推進上市進程。據知情人士透露，公司最快將於下周公開披露招股說明書，為預計將創下歷史紀錄的首次公開募股(IPO)做準備。有媒體援引知情人士報道稱，SpaceX計劃孖展約700億至750億美元，規模將超過2019年沙特阿美創下的全球最大IPO紀錄兩倍以上，整體估值有望高達2萬億美元。

作為迄今為止全球最富有的人，馬斯克過去曾完成過別人認為不可能完成的事——通過SpaceX打造出具有商業可行性的高頻火箭發射業務，通過全球電動汽車領軍者特斯拉(Tesla Inc.)讓電動汽車進入主流市場，以及通過Starlink(即星鏈)從太空提供互聯網連接基礎設施服務。但也有投資者懷疑，馬斯克是否真的能夠建成他在奧斯汀勾最新勒出的「最史詩級」造芯行動以及是否真的能夠實現他憧憬的「人工智能、自動駕駛、人形機器人以及太空AI數據中心超級藍圖」。

SpaceX上市預期引爆「太空交易主題」：兩大明星太空股暴漲逾120%，空頭逼空風險急劇升溫

隨着全球投資者們積極佈局那些被視為受益於埃隆·馬斯克旗下SpaceX創紀錄上市籌資規模，以及受益於美國太空軍(Space Force)基礎設施擴張、NASA太空探索及登月合同、以及不斷增長的商業航天訂單積壓的太空探索公司，圍繞商業航天板塊的看漲熱情自今年以來可謂持續升溫，推動華爾街機構投資者們關注度上升。

Intuitive Machines 股價上漲受到美國太空軍合同以及10億美元營收前景所引發的漲勢推動。如今，根據S3 Partners在5月14日發布的一份報告，該股空頭頭寸佔流通股比例超過18%。這一指標衡量的是交易員們借入可流通股票並押注其下跌的比例。該水平明顯偏高，再加上該股近期上漲，已使沽空交易變得愈發擁擠。S3 數據顯示，今年以來，押注Intuitive Machines 股價下跌的交易員們賬面虧損已超過5.5億美元。

Rocket Lab 的逼空格局更多由動量指標所驅動。該公司公布第一季度營收超出幾乎所有華爾街分析師預期，並表示火箭發射和太空相關商業服務需求無比強勁後，股價一周內上升逾過60%。根據S3統計數據，儘管該股空頭頭寸佔流通股比例相對較低，僅僅為5.5%，但股價快速上漲可能推動現有空頭大規模回補，並且相比於市值不到60億美元的Intuitive Machines，市值接近800億美元的Rocket Lab市值體量龐大得多。今年以來，該股空頭賣方已累計約19億美元賬面虧損，遠超Intuitive Machines賬面虧損。

談到蹭上「太空軌道算力」風口的SpaceX勁敵——Rocket Lab時，Gross在推文中表示：「空頭回補實質上尚未真正出現;市場交易格局已經形成，但大規模逼空尚未發生。」

「馬斯克信仰」席捲全球! SpaceX超級IPO盛宴引爆商業航天投資狂潮

近年來美國和中國政府都在投入數十億美元級別的天量資金，試圖將人類重新送上月球並且竭盡全力支持所有規模的商業航天類科技企業積極探索太空，從而推動整個商業航天領域的投資規模大幅升溫。在前不久，搭載4名宇航員的NASA「阿爾忒彌斯II」飛船進行了50多年來首次飛向月球的個人航行軌跡，他們在太空中飛行的距離超過了歷史上任何宇航員。

從太空工程和產業鏈角度看，除了一些投資者們所謂的「馬斯克信仰」，商業航天狂熱背後確實有着真實產業邏輯：可重複使用火箭降低發射成本，低軌星座重塑通信與遙感經濟，太空軍與NASA合同提供政府需求錨，月球基礎設施與深空任務打開長期想象空間，而太空軌道AI數據中心、空間計算以及定製化在軌服務等「太空新銳經濟模式」又給市場增加了新的宏大敘事。

Rocket Lab 正在推進 Neutron 中型火箭以切入更大載荷市場，Intuitive Machines 則通過月球服務、空間通信、太空態勢感知和併購擴張提高營收與利潤增長軌跡可見度;這說明「SpaceX IPO熱潮前的外溢交易」不是純粹蹭上SpaceX IPO熱度，而是在尋找可公開交易且頗具增長潛力的商業航天類成長股資產。

特斯拉掌舵者兼全球首富埃隆·馬斯克旗下的全球太空探索領軍者SpaceX即將上市，引發全球資金涌向那些經營規模相比於SpaceX而言較小的那些與廣義上商業航天領域密切相關聯的最前沿太空探索企業，全球股票市場投資者們急於尋找能夠搭上這家可能成為股票史上最大規模IPO上市交易的「順風車」的方式。

投資埃隆·馬斯克所創立的科技公司——無論是特斯拉、SpaceX還是已經與SpaceX合併的xAI，與其說是押注財務基本面表現跑贏市場，不如說是在為他本人對未來的增長願景投下信任票。當前最典型的「馬斯克信仰」案例正是SpaceX，投資者們通過特斯拉以及Destiny Tech 100ETF蜂擁佈局與SpaceX相關聯的資產，並不只是今天的衛星寬帶帝國與火箭發射業務，而是在為「100萬顆衛星、超大規模太空雲服務器、太陽能驅動的太空軌道AI算力體系、甚至月球衛星工廠」，乃至卡爾達舍夫II型文明這樣的遠期藍圖支付高額溢價。

隨着全球AI數據中心的最大瓶頸正在從「AI芯片」轉向「電力系統與部署」，SpaceX敘事系統裏「把數據中心送上太空軌道、用太陽能供電」的構想，正在進入工程化試錯期，資本市場迫切需要規模更大、更穩定的資本池與更統一的組織邊界。在馬斯克的AI算力基礎設施規劃中，隨着人工智能熱潮開始受到越來越大規模的基礎設施和能源供應的瓶頸，人工智能的下一次重大飛躍可能不會發生在陸地上，而是在太空上。

SpaceX計劃發射驚人的100萬顆衛星，這些衛星將充當分佈式太空級別雲計算超級服務器系統。這些位於太空的軌道數據中心據稱將利用太陽能來處理天量級別的人工智能工作負載。馬斯克認為，為了實現這一目標，未來迫切需要在月球上建一座超級衛星工廠，在月球實現月球電磁彈射AI超級衛星。毫無疑問，他的這些類似好萊塢科幻大片的天馬行空般願景將需要大量現金——而潛在的SpaceX首次公開募股(IPO)正是龐大資金來源所在。