金吾財訊 | 泡泡瑪特(09992)股價受壓，截至發稿，報156.2港元，跌2.92%，成交額12.73億港元。消息面上，中金公司表示，公司公布2026 年第一季度業務狀況，預計整體收入同增75%-80%。海外淡季增速按月有所回落。分地區看：1）亞太地區同增25%-30%，Zsiga、Crybaby、星星人等分別在東南亞、東亞形成較強本地影響力；2）美洲地區同增55%-60%，歐洲及其他地區同增60%-65%，SP、小野等歐美熱度較高的IP 持續運營，同時公司計劃加速推進本地藝術家挖掘與IP 合作。公司從年初定調進站維修以來，過去一個季度已逐步落地門店調整、商品規劃、產能協同、會員體系建設等各項舉措，同時，四大區域逐漸轉變為各區域相互分享、相互支持的模式，該機構認為後續海外按月逐步實現企穩向好可期。交銀國際表示，1季度海外各區域增速明顯放緩，該機構測算海外收入較4季度按月明顯回落。該機構認為這一放緩是階段性的，2025年海外市場經歷了以Labubu為核心驅動的流量爆發期；進入2026年，海外業務正過渡至精細化運營階段。積極的一面是，管理層反饋海外市場的本地消費者佔比正持續提升。公司計劃未來1-2年加速完善海外零售及會員體系建設，以夯實復購基礎與長期增長質量。