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藍鯨新聞5月15日訊（記者 屠俊）5月15日，信達生物（01801.HK）早盤一度跌超8%，截至上午收盤，跌5.13%，報82.25港元。

消息面上，根據港交所「披露易」最新權益披露資料顯示，信達生物創始人、董事會主席兼首席執行官俞德超（Yu De-Chao Michael）於5月11日減持135.3萬股，每股均價為89.362港元，涉資約1.21億港元。

此次減持後，俞德超的持股量從原來的約1.32億股降至1.3億股，持股比例降至7.49%。此次俞德超減持比例僅約0.11%，仍是公司第一大自然人股東。

市場猜測，創始人選擇在股價相對高位進行適度減持，更多可能指向個人資產流動性管理。

不過，信達生物方面向藍鯨新聞表示，這是公司根據股權激勵歸屬安排，統一為持股員工辦理行權相關個稅繳納的常規操作。俞德超此次減持並非市場猜測的套現等，而是出售部分已經行權股票來繳納相關個人所得稅。

此外，值得注意的是，2026年5月15日新修訂的《藥品管理法實施條例》正式施行，對處方藥銷售管理的全面收緊，GLP-1類藥物因為兼具消費屬性和嚴格適應症，成為了本輪監管的核心關注對象。

對GLP-1類處方藥線上銷售影響最直接的有兩條。

第46條明確規定：「疫苗、血液製品、麻醉藥品、精神藥品、醫療用毒性藥品、放射性藥品、藥品類易製毒化學品等國家實行特殊管理的藥品不得通過網絡銷售；其他用藥風險較高的藥品，不得通過網絡零售。具體目錄由國務院藥品監督管理部門制定。」

司美格魯肽、替爾泊肽、瑪仕度肽均為GLP-1類注射劑。根據《藥品網絡銷售禁止清單（第一版）》規定，注射劑（除降糖類藥物外）禁止通過網絡零售。隨着新條例實施，僅獲批減重適應症的產品——諾和諾德的諾和盈、輝瑞的先維盈等因不屬於「降糖類注射劑」豁免範疇，嚴格意義上不得通過網絡零售。

此外，第51條明確規定：醫師在網絡診療活動中不得開具第46條規定的藥品的處方。

過去幾年，GLP-1類減重藥的主要流通模式是「線上問診—互聯網醫院開具電子處方—第三方平台/自營藥房配送」。未來，線上開方將要求完成真實身份覈驗及病史查驗，嚴禁「秒開方」、「假處方」。此前用戶只需自行「勾選疾病、自動生成處方、快遞發貨」的流水線操作，也將隨之退出歷史舞台。

GLP-1類藥物瑪仕度肽是信達生物管線中的戰略基石，市場擔心此次新政實施是否對瑪仕度肽銷售產生影響。

對此，信達生物方面向藍鯨新聞表示，關於加強藥品流通監督管理的指導，行業認為這將進一步規範市場，能夠快速適應新規則、在口碑積累、患者服務與渠道合規上構建閉環的企業，將在下一階段的市場格局中佔據主動。目前瑪仕度肽已經獲批糖尿病和減重適應症，正規使用不影響相關渠道的銷售。此外，瑪仕度肽目前正處於醫生處方教育和各渠道的快速上量期，渠道管理的合規化更有利於淨化市場環境。

「2026年美國臨床腫瘤學會（ASCO）年會即將舉行，信達生物相關管線進展也會及時公布，信達生物的核心價值在於其創新研發能力和在疾病領域的戰略佈局，短期渠道政策調整不構成對基本面的衝擊。」信達生物方面表示。

信達生物2025年年報顯示，公司全年總收入130.42 億元，按年增加38.4%，產品收入118.96 億元，按年增加 44.6%，首次突破百億；實現成立以來首個完整年度盈利，IFRS淨利潤8.14億元，按年扭虧，2024年虧損9463萬元，Non-IFRS淨利潤17.23億元，按年增加 419.6%，毛利率86.5%，現金儲備充裕，商業化產品矩陣達18款。