中指研究院發布數據顯示，2026年「五一」假期（5月1日至5日），重點26城新建商品住宅網籤面積51.8萬平方米，按年上漲12.5%；重點11城二手房累計成交約2300套，按年增長26.7%，核心城市市場活躍度顯著提升。（資料參考：21世紀經濟報道《政策利好集中釋放 熱點城市「五一」樓市升溫》，2026.5.6）
綜合機構研究，經歷深度調整後，房地產政策、基本面、產業趨勢與估值等形成多重共振，房地產板塊的關注窗口或正在逐步開啓。投資者可以如何把握其中機遇？
一、基本面：止跌回穩，核心城市率先突圍
在中央政策持續支持房地產市場穩定發展背景下，我國房地產市場正向「止跌回穩」的目標穩步邁進。2026年年初以來，市場在成交量和價格兩端均出現積極變化，具體表現為：①全國新房銷量跌幅收窄，部分核心城市銷量回升；②二手房成交量回暖；③二手房掛牌價格跌幅顯著收窄，部分核心城市率先企穩。（數據來源：統計局，截至2026.3.31；資料參考：中信建投《房地產2026年中期投資策略：柳暗花明，三面突圍》，2026.5.7）
有機構進一步分析認為，除政策因素外，市場量價出現積極變化的原因主要有三點：一是新房與二手房供應收縮；二是房價已歷經較大幅度調整；三是部分城市租售比開始高於公積金貸款利率。
（資料參考：中信建投《房地產2026年中期投資策略：柳暗花明，三面突圍》，2026.5.7）
二、政策面：新政密集落地，因城施策精準發力
2026年4月28日中央政治局會議定調「努力穩定房地產市場」後，我國一線及強二線城市進入新政集中落地窗口期。深圳、廣州、武漢、蘇州、濟南等核心城市相繼出台樓市優化政策，從公積金放寬、以舊換新、限購優化等多維度打出組合拳。（資料參考：華泰證券《 房地產：4月樓市政策潮背後的特點與意義》，2026.5.7）
有機構分析指出，各地出台的房地產新政具備鮮明共性，市場影響主要體現在兩方面：一是全面加碼公積金貸款支持，以提升居民實際購房支付能力，顯著降低剛需置業上車門檻；二是大力推進房產以舊換新，暢通賣舊買新置換交易鏈條。多地構建起「財政補貼+個稅退稅+國企收儲」的支持體系，有效降低換房門檻，成為激活改善需求、盤活二手房流通的關鍵支撐。
綜合來看，本輪政策給予剛需更實際的支持，堅持因城施策精準發力，有望進一步鞏固房地產市場修復態勢。
（資料參考：華泰證券《 房地產：4月樓市政策潮背後的特點與意義》，2026.5.7）
三、產業面：品質升級成主線，龍頭優勢強化
2026年3月，住房城鄉建設部發布《「好房子」建設指南（試行）（徵求意見稿）》，旨在提升住房建設與管理水平。業內人士表示，從實踐來看，在房地產市場回穩的過程中，「好房子」項目的去化與銷售情況要優於其他項目。（資料參考：澎湃新聞《多地因地制宜推動「好房子」建設》，2026.4.30）
有機構指出，當前品質型居住需求仍遠未充分釋放，房企將進一步聚焦產品品質升級。打造高品質住宅仍是具備廣闊空間的優質賽道，需要行業內優質企業共同深耕發力。（資料參考：金融界《中信證券：產品力持續夯實新房溢價》，2026.4.20）
四、估值面：歷史低位，安全邊際相對充足
經過近年來的持續調整，目前房地產板塊估值已處於歷史相對低位，具備一定的安全邊際，疊加基本面與政策面等形成共振，後市估值修復空間值得關注。（數據來源：Wind，統計區間：2009.10.28至2026.5.10）
以中證內地地產主題指數（000948.CSI）為例，根據Wind數據，截至2026年5月10日，該指數市淨率（PB）為0.73，處於指數發布以來11.93%的分位數水平。（數據來源：Wind，統計區間：2009.10.28至2026.5.10）
在地產板塊暖意初現、左側機會逐步顯現的背景下，房地產ETF銀華（159768） 作為跟蹤中證內地地產主題指數（000948.CSI）的ETF產品，或為投資者提供了關注行業復甦的工具。
對比中證全指房地產指數，中證內地地產主題指數在估值、集中度和行業結構等方面具備鮮明特徵。
兩大地產指數指標對比
|
指數名稱 |
中證內地地產 主題指數 |
中證全指 房地產 |
|
指數代碼 |
000948.CSI |
931775.CSI |
|
市淨率（PB） |
0.73 |
1.00 |
|
住宅開發佔比 |
63.2% |
66.5% |
|
商業地產佔比 |
31.7% |
13.3% |
|
前5大成份股佔比 |
68.04% |
29.04% |
|
前10大成份股佔比 |
97.52% |
44.64% |
數據來源：Wind，截至2026.5.10，申萬三級行業分類
估值更低，彈性或更大：相較中證全指房地產指數，目前市淨率水平更低，或具備相對更高的估值性價比。
聚焦三大主業，商業地產佔比更高：內地地產指數三大房地產子行業（住宅開發、商業地產、產業地產）佔比達100%，或有助於避免在下行周期對泛地產服務業有過多暴露，工具屬性鮮明。指數中商業地產權重達31.7%，大幅高於中證全指房地產指數的13.3%，有望更好把握消費復甦和行業升級紅利。（數據來源：Wind，截至2026.5.10，申萬三級行業分類）
聚焦龍頭，資金利用率高：指數聚焦我國房地產行業龍頭，或有望充分受益於行業集中度的提升，指數前十大權重近98%，資金利用率或更高。（數據來源：Wind，截至2026.5.10）
對於希望佈局行業回暖趨勢的投資者，在符合自身風險承受能力的前提下，房地產ETF銀華（159768）或可助力一鍵把握地產龍頭，力爭捕捉政策與市場共振帶來的修復機會。
風險提示：
|
房地產ETF銀華費率情況 |
|
|
費用類型 |
收費方式/費率 |
|
申購費/贖回費 |
申購贖回代理券商可按照不超過0.50%的標準收取佣金 |
|
管理費 |
0.50%/年 |
|
託管費 |
0.10%/年 |
|
基金運作綜合費用（年化） |
0.66% |
|
注：費率情況詳見基金產品資料概要，截至2026.1.30，請以屆時最新基金公告、基金法律文件為準。 |
|
責任編輯：郭栩彤