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　　本周以來，白銀經歷了一輪過山車行情。上半周受祕魯發布能源危機緊急法令影響，市場擔心白銀供應量減少，價格大幅衝高。而本周後半周美國CPI、PPI數據相繼發布，通脹壓力顯著增加，疊加美國4月零售銷售按年增幅達4.9%，為近8個月來最強勁表現，市場對後續降息預期進一步降溫，並催生加息預期，強美元對貴金屬走勢形成壓制。此外，美參議院批准沃什擔任聯儲局主席，沃什上台後通脹和降息問題無疑面臨較大考驗，市場關注其首次官方表態，表態前夕市場資金出於避險需求獲利了結，白銀減倉大跌，盤中最大跌幅超10%。

　　基本面來看，世界白銀協會數據顯示，2026年全球白銀將連續第六年供不應求，供需缺口較2025年擴大15%，供給端脆弱性進一步凸顯。與此同時，白銀需求不斷增加，工業屬性已成為支撐銀價的核心力量。除傳統光伏領域外，未來全球將大力發展AI算力基礎設施與新能源汽車及其配套設施，對白銀的需求也非常高，且暫時無法用其他金屬大幅替代。目前國內外交易所庫存均處於近年低位，實物交割偏緊格局持續存在。在短期悲觀情緒釋放銀價高位風險後，後續價格或仍有回升預期，重點關注礦端信息及宏觀情緒走向。

　　資料來源：Wind、光大期貨研究所

　　撰稿：史玥明

　　從業資格：F03097365

　　交易諮詢資格：Z0017563

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責任編輯：朱赫楠