花旗銀行周二發布研究報告，在賽富時公布第一財季業績前將其目標價從200美元下調至188美元，維持「中性」評級。此舉主要基於對該公司續約周期延長及客戶組合優化趨勢的擔憂。

　　下調原因：交易周期延長與續約優化

　　花旗分析師Tyler Radke在報告中指出，實地調研反饋顯示，賽富時正面臨交易周期延長和客戶在續約時進行更大範圍組合優化的挑戰。基於此，分析師已將2027財年的盈利預測下調至公司自身展望區間的低端。

　　花旗預計，賽富時第一財季有機cRPO增長約9%，但第二季度的增速指引可能進一步放緩至8%-8.5%。市場當前對第一財季的共識預期為：營收約110.6億美元，調整後每股收益3.12美元。

　　基本面回顧：AI驅動增長但宏觀壓力猶存

　　回顧2026財年（截至2026年1月），賽富時在AI領域取得顯著進展——其AI代理平台Agentforce已服務超過8000家客戶，數據雲年化收入突破10億美元，按年增長超120%。但花旗此前已指出，Agentforce的實際商業化貢獻在短期內仍相對有限，核心CRM業務的需求波動性值得關注。

　　市場展望：業績指引將成關鍵變量

　　花旗此次下調目標價正值賽富時即將發布2027財年第一財季財報（預計5月底公布）前夕。投資者將重點關注管理層對AI業務商業化進展的最新披露、cRPO增長趨勢以及全年營收指引是否維持。截至發稿，賽富時股價報約214美元。

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責任編輯：張俊 SF065