近日，美格智能(002881)舉行業績說明會，業績說明會上，關於股價的提問反覆出現三次，投資者焦慮情緒溢於言表：為什麼自從港股上市以後，股價一路下跌？

　　公司的回應千篇一律：公司經營情況一切正常，基本面穩健向好，各項業務有序推進。目前公司經營及客戶需求持續向好。二級市場股價變化受資金風格，板塊輪動、投資者情緒等多種因素影響。公司將始終聚焦主業，深耕核心賽道，積極提升經營質量與內在價值，積極回報廣大投資者。

　　據悉，今年3月10日，美格智能在港交所上市，截至發稿，該股港股股價自上市以來跌幅約21%，其A股股價自3月10日至今跌幅約17%。

　　資料顯示，美格智能的主營業務是以智能模組為核心的無線通信模組和泛物聯網、智能網聯車、無線寬帶行業解決方案業務。

　　2025年，公司實現營業總收入37.47億元，按年增長27.39%；歸母淨利潤1.43億元，按年增長5.27%；扣非淨利潤1.27億元，按年增長0.19%。今年一季度，公司實現營業總收入9.28億元，按年下降6.97%；歸母淨利潤4665.47萬元，按年增長0.76%；扣非淨利潤4747.54萬元，按年增長5.95%。

　　對於一季度營收下降，美格智能提及，公司主動調整優化汽車行業客戶結構，2026年Q1，來自單一大客戶的營收按年下降，但來自端側AI、海外客戶運營商的收入有較好增長，因此公司Q1營收較去年同期略有下降，但整體客戶結構更加健康穩固，有利於公司業務長期健康發展。

　　有投資者提問：「一季度存貨大幅走高，是不是芯片大額備貨？有沒有存貨跌價風險，會不會拖累後續利潤？」

　　美格智能稱，公司2026年第一季度存貨大幅走高，主要是因為公司經營管理團隊在智能硬件行業有深耕近二十年的經驗，對智能硬件的周期變化及供應鏈的管理經驗豐富，在存儲芯片漲價早期，公司根據在手訂單、未來訂單情況的預測及對存儲芯片的市場行情的預判，為保證對客戶訂單的順利交付，公司進行了較大金額的戰略備貨。根據目前存儲芯片的市場行情來看，不會存在跌價風險，對公司後續產品利潤有正面影響。公司將密切關注存儲芯片市場行情，調整存儲芯片庫存。

　　還有投資者關心：目前美國FCC擬限制中國蜂窩模組進入美國，公司北美業務營收佔比具體多少？若制裁落地，對全年營收、利潤大概影響幅度有多大？

　　美格智能對此則表示，公司北美業務營收在公司整體營收中佔比較低。目前FCC的相關政策對公司業務影響可控。公司仍然會積極拓展北美、歐洲等海外市場。如出現極端情況，鑑於直接北美客戶的佔比較低，因此影響可控。

　　來源：讀創財經

（文章來源：深圳商報·讀創）