昨日市場震盪調整，三大指數低開衝高後回落。滬深兩市成交額2.89萬億，較上一個交易日縮量4505億。從板塊來看，油氣股逆勢走強，存儲芯片概念快速拉升，機器人概念表現活躍。截至收盤，滬指跌0.09%，深成指跌0.2%，創業板指跌0.36%。

在今日券商晨會上，中信建投強調，算力仍是景氣主線；華泰證券表示，我國半導體材料國產化替代空間廣闊，頭部企業有望充分受益；中金公司認為，聯儲局年內或難以降息。

中信建投：算力仍是景氣主線

行業佈局方面，算力仍是景氣主線，當前國產算力在短期壓制後預計很快就會被資金重新回補，且正由核心硬件存儲芯片、光模塊、PCB向液冷、算力租賃、供電等「算力+」環節擴散；受益於 AI 算力中心配儲需求的爆發式增長，鋰電行業迎來全新的結構性增量需求，其產業鏈代表性股票一季度業績表現突出，板塊向上動能不斷延伸至整條產業鏈；並且國內近期的六張網政策發布下，基建、電網建設景氣顯著受益。

華泰證券：我國半導體材料國產化替代空間廣闊 頭部企業有望充分受益

全球半導體材料供應商以日韓歐美為主，當前國產化替代空間廣闊。25年我國高端光刻膠國產化率較低；清洗材料國產化率約15%；電子特氣國產化率約30%；高端濺射靶材國產化率約5%；溼電子化學品國產化率約44%；5N級高純氧化鋁國產化率約15%。華泰證券認為我國存儲廠、晶圓廠等擴產有望加速半導體材料國產化進程，頭部企業有望充分受益。

中金公司：聯儲局年內或難以降息

近期多項美國通脹數據超預期，就業市場則趨於穩定。債券出現拋售，市場對通脹的擔憂持續升溫。與此同時，美伊和平談判未見實質性進展，霍爾木茲海峽仍處於事實封閉狀態，能源價格上行風險難以消退。基準情形下，我們預計美國PCE通脹全年或將維持在3.5%以上，核心PCE通脹將在3%以上，均顯著高於聯儲局2%的政策目標。在此背景下，聯儲局政策立場將轉為更加審慎的方向，年內或難以進一步降息(此前預計下一次降息在第四季度)。新任主席沃什上任後，建立政策公信力將是首要任務，及時向市場傳遞明確的抗通脹信號，既是應有之義，也是穩定預期的必要之舉。對市場而言，這意味着美元流動性邊際收緊的概率上升，單純依靠流動性驅動的資產或將持續承壓。

本文轉載自「財聯社」，智通財經編輯：徐文強。