Jamie McGeever
路透佛羅里達州奧蘭多市5月18日 - 周一股市 (link) 普遍回落，因全球債券市場暴跌 (link) 持續加劇，推動收益率升至歷史高位，這不僅令經濟前景蒙上陰影，也給本周晚些時候Nvidia(輝達/英偉達)發布季度財報前的人工智能（AI）股漲勢蒙上了一層陰影。
在今天的專欄中，我將探討隨着通脹飆升，聯儲局及其他G4央行突然面臨的嚴峻問題：負實際利率 (link)。這種利率具有極強的刺激作用，而這正是政策制定者當前最不願看到的。
如果您有更多時間閱讀，以下是我推薦的幾篇文章，有助於您理解今日市場發生的情況。
隨着伊朗戰爭持續，通脹擔憂加劇，全球債券市場暴跌加劇 (link)
聯儲局迎來新一天，但沃什、特朗普及美國政策前景仍不明朗 (link)
七國集團財長在債券拋售潮後尋求解決失衡問題 (link)
三星電子與工會延長談判以避免威脅全球供應鏈的罷工 (link)
今日主要市場動態
股市：日本-1%，澳大利亞-1.5%；英國 (link) +1%，歐洲 (link) +0.5%。標普500指數和納斯達克指數下跌，道指+0.3%。
板塊/個股：標普500指數4個板塊下跌，7個上漲。科技板塊-1%，能源板塊+1.8%。費城半導體指數-2.5%，美光科技-6%，英偉達-1.3%。多米尼恩能源 (link) +9.5%，3M +4%。
外匯：美元指數觸及6周高點，隨後收跌，結束連續六日上漲。英鎊 (link) 成為G10貨幣中漲幅最大的。比特幣連續第四個交易日下跌。
債券：長期債券暴跌 (link) — 30年期日本國債收益率創歷史新高，30年期德國國債收益率創2011年以來新高，30年期英國國債收益率創1998年以來新高。美國國債收盤基本持平。
大宗商品/金屬：原油 (link) 上漲，黃金 (link) 上漲0.5%。
今日焦點
* 債券市場警鐘愈發響亮
周一，美國及許多其他發達經濟體的債券收益率收低，但在收盤前曾一度躍升至歷史新高，投資者再次向政策制定者發出了關於其通脹預期的警示。而這一前景並不樂觀。
在短期端，加息預期正在加劇；而在收益率曲線的遠端，長期債券收益率已升至數十年來的最高水平，通脹預期面臨失控的風險。日本長期債券收益率更是創下歷史新高。能源衝擊、供應瓶頸與財政擔憂的疊加效應正造成嚴重影響。央行總裁們能否將「魔鬼」重新裝回瓶中？
* 中國的國內問題
據巴克萊銀行稱，中國4月份發布的經濟數據是一記「令人格外擔憂的當頭棒喝」。零售額、工業產出和貸款需求均低於預期，使這個亞洲最大經濟體在第二季度伊始便步履維艱。
巴克萊經濟學家指出三個特別值得關注的領域：儘管出口增長強勁，但工業生產增速放緩；家庭消費急劇惡化；家庭去槓桿化加劇，導致貸款淨償還額創下歷史新高。所有跡象都表明國內需求疲軟。
* 評估代價
除非未來10天內能達成永久性解決方案，否則伊朗戰爭將很快進入第四個月。企業所受衝擊主要體現在飆升的油價和能源價格上，但影響遠不止於此，且波及範圍更廣。
路透對美國、歐洲和亞洲279份企業聲明的梳理（(link)）顯示，企業的損失已至少達到250億美元——且仍在攀升。作為參考，截至去年10月，已有數百家企業指出，唐納德·特朗普總統2025年關稅政策帶來的成本已超過350億美元。再加上債券收益率飆升，企業盈利能力正面臨壓力。
明天什麼因素可能影響市場？
中東局勢發展 (link)
澳大利亞消費者信心指數(5月)
日本GDP(第一季度，初值)
歐洲央行菲利普·萊恩與克勞迪婭·布赫發表講話
歐元區貿易數據(3月)
英國失業率(3月)
英國央行負責金融穩定的副行長莎拉·布里登發表講話
加拿大通脹率(4月)
美國聯邦儲備理事會(聯儲局/FED)官員的演講安排包括：理事克里斯托弗·沃勒、費城聯邦儲備銀行總裁安娜·保爾森、亞特蘭大聯儲代理主席謝麗爾·維納布爾
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