智通財經APP獲悉，銅價進一步擴大跌幅，市場對全球通脹前景的擔憂持續加深，工業大宗商品全面承壓。美伊談判再度陷入停滯，令本已脆弱的地緣政治格局更趨緊張。美國總統特朗普再度對伊朗發出威脅，目前雙方就結束衝突及重開霍爾木茲海峽的協議仍存巨大分歧，推動油價走高。

自4月初停火以來，雙方圍繞核問題、制裁解除及霍爾木茲海峽航行自由的博弈始終未能取得實質性突破。伊朗外交部發言人5月12日明確表示，結束戰事和解除對霍爾木茲海峽的封鎖是與美國進行任何談判的先決條件，並指責美方要求的是伊朗"徹底投降"而非真正對話。同日，伊朗議會官員更警告稱，若該國再次遭襲，或將鈾濃縮丰度提升至90%，逼近武器級水平。

僵局的持續不斷推升能源價格。5月10日，伊朗通過斡旋方巴基斯坦提交14點反建議，要求美方在30天內撤銷所有針對伊朗石油出口的制裁，並拒絕拆除核設施。特朗普隨即在社交媒體上斥責伊方回應"完全不可接受"，受此影響，國際油價再度升穿每桶100美元。5月18日最新消息顯示，特朗普對談判"日益失去耐心"，美方國防部已擬定一系列軍事打擊方案，包含針對伊朗能源設施與基礎設施實施精準打擊的計劃。

分析人士指出，霍爾木茲海峽的持續封鎖正從兩個渠道傳導至全球通脹壓力：一是油價中樞上移直接推升能源成本，二是海外運費及硫磺、硫酸等原材料價格顯著抬升，從成本端施壓工業企業。市場由此進一步預期，各大央行將不得不維持緊縮立場以遏制通脹，而這可能拖累全球經濟增長、壓制製造業需求——對銅等依賴經濟周期型的工業金屬構成利空。

銅價在亞洲早盤交易中一度下跌1.2%至每噸13,394.50美元，此前兩個交易日已從周三創下的歷史最高收盤價累計回落逾4%。截至發稿，倫敦金屬交易所(LME)銅價報每噸13,493美元，下跌0.39%;鋅價下跌0.5%，鋁價微跌。

儘管短期承壓，銅價年內累計漲幅仍接近9%。近期有分析觀點指出，隨着美伊衝突態勢常態化，有色金屬市場將逐步迴歸供需面定價邏輯，銅礦供給端的持續擾動以及來自電網建設、半導體等領域的剛性需求，仍將為價格提供一定支撐。與此同時，海外通脹預期的重新抬升也令聯儲局貨幣政策收緊預期同步發酵，宏觀層面的壓力短期內難以消散。

當前銅價的走向高度依賴於多項變量，中東地緣政治風險是否繼續演化也將與之密切相關。在不確定性交織的市場環境中，銅價料延續高位震盪格局。