文丨惠凱
編輯丨承承
2025年以來國投資本業績穩增，但PB估值仍低於每股淨資產，不足0.8，疊加券商行業合併浪潮重塑競爭格局，市場關注度攀升。在5月14日的業績說明會上，董事長崔宏琴直面估值痛點回應：公司已落地兩輪合計超4億元股份回購註銷，後續將從派息、投關、內生增長等多維度發力，推動市值向內在價值合理迴歸，並審慎研判行業併購機遇。
國投資本已實施兩輪迴購
5月14日下午，國投資本（600061.SH）召開2025年度暨2026年第一季度業績說明會。2025年，公司實現營業總收入135.44億元，按年增長3.79%；歸屬於母公司股東的淨利潤32.79億元，按年增長21.71%。2026年第一季度，公司實現營業總收入39.38億元，按年增長31.81%；歸屬於母公司股東的淨利潤7.66億元，按年增長12.63%；扣非淨利潤8.74億元，按年增長29.85%。
國投資本當前PB估值相對較低，處於「破淨」狀態，PB值不足0.8。對此，國投資本董事長崔宏琴向《證券市場周刊》表示：「公司高度重視市值管理工作，為增強投資者信心，公司已連續開展兩期股份回購：第一輪（2023年-2024年）累計回購金額超2億元，回購股數3133.9萬股並註銷；第二輪迴購（2025年-2026年）累計回購金額超2億元。」
崔宏琴進一步表示，當前國投資本聚焦打造國內一流產業金融管理平台，推動控股投資企業「一企一策」差異化發展，支持國投證券打造特色鮮明的一流「產業鏈投行」和「產業基金投行」，助力國投泰康信託做優「家族與慈善信託」品牌。「未來國投資本將積極研究相關市值管理措施，持續從制度建設、股份回購、現金派息、投資者關係管理等方面開展工作，提升經營管理水平和核心競爭力，努力推動公司市場價值向內在價值合理迴歸。」
依託國投集團產業資源稟賦
打造「產業鏈投行」和「產業基金投行」
國投資本旗下的國投證券是一家規模比較大的券商。近年來監管部門鼓勵券商加快合併整合，提升規模優勢、減少內卷，國資券商引領合併風潮，特別是國泰君安與海通證券的合併重組、中金公司換股吸收合併東興證券和信達證券等案例引發多方關注，顯著改變市場競爭格局。
那麼，國投證券是否存在通過合併做大做強的考慮？對此，崔宏琴向本刊表示：未來證券行業馬太效應將更加顯著，行業供給側改革加速，將更好地發揮為新質生產力孖展、為耐心資本提供配置服務的中介功能，行業內併購重組的案例因此也開始增多。「我們高度關注行業內如國泰君安與海通證券、中金公司整合等案例帶來的規模效應與業務互補優勢，並結合自身特點審慎研判市場機遇。在主動關注並尋找外部併購機會的同時，公司將推動國投證券聚焦建設成為有核心競爭力、特色突出的一流產業投行，依託國投集團產業資源稟賦，打造‘產業鏈投行’和‘產業基金投行’，加快業務轉型，持續提升綜合金融服務能力和品牌影響力。」
責任編輯：尉旖涵