智通財經APP獲悉，美國銀行恢復對ServiceNow(NOW.US)的覆蓋評級，並給予「買入」評級及130美元目標價。分析師認為，儘管人工智能(AI)正在顛覆軟件行業格局，但ServiceNow有望成為AI浪潮中的受益者，而非被取代者。

分析師Tal Liani在致客戶報告中寫道：「雖然AI正在重塑軟件行業，但我們認為，ServiceNow將從新的AI解決方案中受益，而不是被其替代。」「公司目前的起點非常強大，其在企業工作流中佔據了深度嵌入、至關重要的位置，充當着整個組織內部活動的管理、路由、審批和審計系統，因此替代其系統的成本高昂且過程複雜。其領先地位可能會讓‘代理式AI’周期轉化為新的增長動力。我們認為，ServiceNow在工作流體系中的深度和廣度，使其能夠在IT、員工及客戶工作流中部署自主智能代理的過程中顯著受益。」

分析師進一步指出，ServiceNow從現在到2028年期間，營收增長率有望維持在18%至22%之間，自由現金流利潤率則預計維持在35%至37%之間，這將受到平台擴張、預算獲取能力提升以及AI商業化的推動。

分析師補充表示：「值得注意的是，公司當前剩餘履約義務(cRPO)增速已經連續五個季度超過20%，凸顯出持續強勁的需求以及平台的重要性。」「管理層預計，到2027年，營業利潤率和自由現金流利潤率都將進一步提升約100個點子，即使在持續投入AI的情況下，依然能夠實現經營槓桿擴張。目前，該股的估值約為2027年預期企業價值/自由現金流(EV/FCF)的14倍，我們認為這一估值具有吸引力，相較同行，公司具備更快的增長速度和更強的盈利能力。」

ServiceNow在上月公布了好於預期的第一季度業績，同時上調了全年業績指引。然而，該公司指出，中東地區衝突拖累了訂閱收入增長。財報顯示，ServiceNow一季度營收按年增長22%至37.7億美元，略高於分析師平均預期的37.4億美元。按業務劃分，訂閱營收按年增長22%，至36.71億美元;專業服務及其他營收按年增長18.5%，至9900萬美元。盈利方面，淨利潤為4.69億美元;調整後每股收益為0.97美元，略高於分析師平均預期的0.96美元。

ServiceNow表示，一季度訂閱營收增長「受到約75個點子的負面影響，原因是中東地區持續衝突導致若干大型本地部署項目的簽約延遲」。不過，該公司仍將2026財年訂閱營收指引上調至157.4億至157.8億美元，高於此前給出的155.3億至155.7億美元區間。該公司對第二季度訂閱營收的指引區間為38.15億至38.20億美元，按年增長約22.5%，高於分析師平均預期的37.5億美元。

ServiceNow稱，一季度剩餘履約義務(CRPO)為126.4億美元，高於市場預期的125.6億美元;該公司第一季度完成了16筆年度合同價值超過500萬美元的新交易，按年增長接近80%。

在AI業務方面，該公司旗下AI助手產品Now Assist中，年ACV超過100萬美元的客戶數量按年增長逾130%，管理層將此視為平台AI貨幣化能力加速提升的重要信號。ServiceNow董事長兼首席執行官Bill McDermott在業績聲明中表示，客戶正將公司平台作為「業務變革的AI控制塔」，並強調AI業務增長「已遠超公司自身預期」。