智通財經APP獲悉，中信建投發布研報稱，美以伊戰爭導致霍爾木茲海峽通行受阻，全球石油庫存創紀錄下滑，夏季能源短缺風險陡增。國際油價高位波動，美及亞洲多地油品緊缺，高油價或將引發需求萎縮，拖累經濟。油價或仍有上漲空間，發展可再生能源成為能源避險長效方式。中東地緣衝突、海峽航運中斷疊加卡塔爾設施及項目受挫，2026至2030年液化天然氣供應大幅短缺，國際氣價或將長期高位震盪。全球閒置產氣產能稀缺，美加墨後續將補充供氣;俄羅斯依託現有產能搶佔亞洲市場，填補卡塔爾供氣空缺。

中信建投主要觀點如下：

行業綜述

從交運各子板塊相對滬深300的表現來看，本周(5月11日-5月15日)交運板塊整體下跌。本周物流綜合板塊下跌3.19%，其中原材料供應鏈服務板塊下跌2.51%。

物流供應鏈：全球石油庫存銳減，天然氣高價行情或持續

全球石油庫存銳減，能源短缺風險加劇

美以伊戰爭致使霍爾木茲海峽通行受阻，全球石油庫存以創紀錄速度銳減，夏季能源短缺風險加劇。市場依靠前期過剩庫存、豁免俄石油制裁以及多國投放戰略石油儲備暫時緩衝壓力，高油價還引發全球石油需求萎縮。當前國際油價高位波動，美國成品油價格創多年新高，亞洲多個能源進口地區油品瀕臨短缺，拖累區域經濟增長，油價或仍有大幅上漲空間，加快發展可再生能源成為各國抵禦能源風險的長遠舉措。

天然氣高價行情或持續，俄羅斯有望搶佔亞洲天然氣市場份額

美以與伊朗軍事對峙疊加霍爾木茲海峽航運中斷、卡塔爾天然氣設施受損及項目延期，2026至2030年全球液化天然氣供應出現巨大缺口，據國際能源署預計，國際天然氣價格在2026至2027年將維持高位震盪，高價行情或延續更久。全球主流產氣國已無閒置產能，供應缺口難以快速填補;未來2026-2028年美國將成為供氣主力，2030年前加拿大、墨西哥也將依託本土液化天然氣項目補充全球供應。中東地緣危機為俄羅斯液化天然氣出口帶來契機，俄羅斯藉機搶佔亞洲市場份額，有望依託現有產能彌補卡塔爾供氣空缺。

風險分析

俄烏衝突持續升級下的全球貿易風險;全球宏觀經濟復甦不及預期;物流價格受政策監管變化;燃油成本大幅度上漲。