5月19日，Vatee外匯市場觀察團隊最新研究顯示，鉑金市場雖然在月初展現一定修復動能，但價格在倫敦鉑金周開啓之際再度回落至每盎司2000美元下方，整體仍位於較寬廣的區間內運行，多空雙方在心理價位附近展開持續較量，資金對方向選擇的耐心也在被反覆消磨。機構表示，地上庫存僅相當於約三個月的供應量，是衡量基本面緊張度的核心參考指標之一，對中期定價具備較強約束力。

　　Vatee外匯進一步分析稱，從供給側看，南非主要礦區產出節奏與回收料供應均未出現明確轉變，市場預計在結構性短缺尚未實質緩解前，價格下行空間或相對有限。機構提醒，需求端則需關注汽車催化與氫能產業鏈的邊際變化，宏觀流動性與避險情緒也將對盤面節奏產生附加擾動，上述多維變量共同決定鉑金中期定價的方向選擇，對組合管理者的研判框架提出更高要求。

　　技術結構上，鉑金價格在關鍵心理水平附近形成反覆測試，市場預計若供給端出現意外干擾或需求端獲得增量信號，價格有望開啓新一輪上行嘗試，並觸發資金對板塊的重新配置。鈀金與銠金等相關品種近期亦受到機構關注，板塊聯動效應仍較為明顯，稀有金屬整體估值修復故事或將得到強化。

　　綜合判斷，Vatee外匯認為，鉑金的中長期敘事並未發生根本改變，短期盤整屬於趨勢內部的合理消化。機構強調，投資者宜以耐心與紀律應對當前節奏，結合產業鏈動態與宏觀環境，構建更具彈性的資產組合，在控制波動的前提下爭取階段性收益，對長期供需結構保持充分敬畏，並將組合管理與產業洞察持續融合。

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責任編輯：陳平