智通財經APP獲悉，國信證券發布研報稱，2026年大廠AI應用迭代速度加快，OpenClaw引領下AI應用從單點工具到深度融入工作流、頭部模型廠孖展進程加快，持續看好AI應用產業趨勢;4-5月遊戲版號發放節奏持續、IP潮玩新品發布密集，持續看好遊戲、IP潮玩行業景氣度，關注遊戲及IP潮玩頭部公司暑期檔佈局情況。AI應用方面，流量及內容服務生態重構，多模態技術進步加速AI漫劇、遊戲等領域降本增效，關注AI應用負向邏輯修正可能。關注新品周期持續性，估值與擁擠度低位背景下游戲板塊具備良好中期佈局價值，自下而上把握產品周期及業績表現以及具備AI產品落地。
國信證券主要觀點如下：
4月跑輸市場
1)26年4月份傳媒板塊(申萬傳媒指數)上漲2.23%，跑輸滬深300指數5.80百分點，在申萬一級31個行業中排名第20位;2)個股表現來看，璉升科技、貴廣網絡、粵傳媒、中體產業漲幅居前，中信出版、博納影業、電聲股份、旗天科技等跌幅居前;3)估值來看，當前申萬傳媒指數對應TTM-PE 42.1x，處於過去5年73.0%分位數。
版號發放節奏穩定，關注新品周期、景氣度與AI應用驅動下的板塊機會
1)4月份共有147款國產遊戲和7款進口遊戲過審，2026年1-4月累計發放遊戲版號621個，按年增長21.8%;國內遊戲版號發放節奏持續、進口版號持續發放;2)3月中國遊戲市場實際銷售收入315億元，按年增長17.9%;移動遊戲市場實際銷售收入223億元，按年增長12.4%;3)新品、監管政策以及AI應用驅動之下，中長期看板塊具備向上可能，重點關注新品表現。
1)據燈塔專業版數據，今年4月總票房10.38億元人民幣，按年下降13.3%;五一檔含服務費的票房7.58億元，按年增長10.3%;2)劇集市場，4月正片播放量的全網劇集TOP10中，《月鱗琦紀》7.81億播放量問鼎榜首。緊隨其後的是《蜜語紀》和《逐玉》，分別取得7.61億和5.55億的成績;3)綜藝市場，愛奇藝&騰訊《哈哈哈哈哈第六季》全網正片市佔率22.13%排名第一、優酷的《怦然心動的20歲：冬季》正片市佔率8.89%排名第二、芒果《乘風2026》全網正片市佔率6.21%排名第三;網綜方面，前十的綜藝中芒果/騰訊/優酷/愛奇藝分別佔據4/4/1/2個。
AI應用：AIAgent全面爆發並落地，頭部模型公司孖展進程加快
1)OpenAIGPT 5.5的Agent能力躍升，可以自主規劃、多步執行、調用工具完成複雜任務;2)KimiK2.6在代碼編寫、長程任務執行及Agent集群能力方面實現了全面升級，可實現百級Agent協同;3)DeepSeek-V4和Kimi-K2.6位列Artificial Analysis全球開源模型前兩位;4)飛書、釘釘、Office等辦公平台全面集成多個Agent;5)4~5月，月之暗面、深度求索、Anthropic等孖展進程加快。
重點推薦組合：4月投資組合為巨人網絡、泡泡瑪特、崑崙萬維、順網科技。5月投資組合為完美世界、泡泡瑪特、中文在線、華策影視;
風險提示：業績低於預期、技術進步低於預期、監管政策風險等。