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藍鯨新聞5月18日訊（記者 祁和忠）4月初以來，股市的行情比較極致。股價的升跌，基金淨值的表現，主要看有沒有買了光通信。有人調侃說：「要站在光裏，而不要光是站着。」在人工智能從生成式AI躍升至代理式AI階段後，光通信已成為A股市場確定性最強、彈性最大的「通脹資產」。

在成功捕捉到光通信這波極致行情的基金經理中，易方達旗下知名的馬拉松選手鄭希表現出驚人的爆發力。

不到一個半月的時間，基金淨值大漲46.47%。進入二季度後，重倉光通信和鋰電池的易方達信息產業出現飆升（注；截至4月13日）。但基金淨值的上漲並不是線性的，在一季度，該基金的淨值漲幅為3.52%。

易方達信息產業成立於2016年9月27日，自成立以來，基金經理一直為鄭希。他堅持深耕科技股賽道，成功穿越兩輪牛熊，淨值增長了逾7倍，任職年化回報率達24.7%。

在今年一季報中，鄭希表示，AI正從模型時代進入智能體（Agent）階段，AI從與人聊天的互動工具正式迭代到執行復雜任務的生產力工具，全球AI數據中心產業鏈景氣度大幅提升，網絡通信以及數據存儲是最大瓶頸。

因此，他提高了AI算力、新能源產業鏈的配置比例，增持了光模塊、光芯片等，成功鎖定了AI產業鏈的瓶頸，從而實現了二季度以來基金淨值的爆發性增長。

鄭希之所以能「站在光鋰」的中心，敏銳地捕捉到AI智能體超預期迭代所帶來的機會，不是靠運氣，而是他近20年來專注於科技股研究和投資的厚積薄發。他取得的超額收益，來源於他對於科技產業周期的深刻認知，來自於他對全球技術迭代的敏銳洞察。

他畢業於2006年，畢業後就加入易方達從事研究，研究的行業從TMT（科技、媒體、通信）開始。當時，TMT行業尚處於比較邊緣的地位。後來，他的研究範圍拓寬到家電、新能源汽車等領域，並曾擔任輕資產行業研究組組長。據了解，在擔任研究員期間，他向投資部門的基金經理們推薦了不少牛股，深受信任。

在擔任了6年的研究員、基金經理助理後，2012年9月底，他正式擔任基金經理。在剛開始做投資時，他曾嘗試更廣泛的涉獵，經過實踐後認識到自身的精力是有限的，於是聚焦於最擅長的科技股投資。

鄭希認為，科技企業的成長與產業周期緊密關聯，而技術迭代是推動產業周期的根本動力。科技股本質上是周期股，他尋找的是產業周期上行時，能站在風口之上，利潤增長能與行業上行趨勢同步，甚至超預期的公司。

科技產業具備天然的全球分工特性，中國許多科技公司的成長實際上是對海外技術周期的投射和放大。把握科技股的周期變化，需要具有全球視野。而鄭希自2009年起就開始研究美股，把自己對於科技創新的研究置於全球產業發展的座標系中進行觀察。

2022年初，易方達為他發行成立了一隻QDII基金——易方達全球成長，可以投資美股和港股。成立四年多來，該基金淨值增長了3倍，任職年化回報率37.71%。受外匯投資額度限制，投資者單日單個基金賬戶的申購額上限為不超過20元。

他相信技術迭代是科技股投資的第一性原理，科技股本質上是周期股，基於這種底層認知，他很難對任何一家科技公司形成「信仰」。他說：「科技股走勢往往難以預測，它們的爆發往往緣於突如其來的產業級突破，而非某個公司本身的必然成功。」

在個股選擇層面，鄭希看重ROE指標。從ROE的角度看，有兩類資產能給投資者帶來回報：第一類是有較高的ROE，且有較深的護城河的資產，但這類資產極少，因為大部分資產的ROE提升後，會吸引大量競爭對手進入，導致ROE下滑；第二類資產，是通過分析潛在投資標的投入期和產出期的間歇性周期曲線，從而把握其ROE從低到高的這一過程。與第一類資產相比，第二類資產是可持續出現的投資機會。

在具體的買賣時點上，主要看對行業景氣度的判斷，以及公司層面產品線和行業需求層面匹配的分析。

科技股的業績和估值波動都很大，兩者疊加會導致價格暴漲暴跌，投資難度極高。鄭希在投資科技股時，通常會把前十大重倉股的個股集中度控制在50%左右，通過分散投資來控制風險。同時，他十分重視流動性管理，對於缺乏流動性的股票保持謹慎。

人才是基金公司的核心競爭力。鄭希用20年時間，從一個學生成長為科技股投資的頂流，這從一個側面反映了易方達基金在人才培養上的強大實力。

物以類聚，人以群分。事實上，公司總經理吳欣榮、著名基金經理張坤、陳皓、楊楨霄等，也都是從大學畢業就加入易方達，並一路成長起來的棟樑之才。

以人為本的文化，追求卓越的精神，是易方達作為國內第一大公募基金公司背後最硬核的力量。