美國30年期國債收益率徘徊於近三年來的最高水平。投資者一方面擔憂通脹，一方面看好美伊有望最終達成協議、結束敵對狀態。
本周首個交易日走勢波動，美國長債收益率在亞洲時段走高4個點子至5.16%，為2023年以來最高，但收盤時接近上周五水平。債券收益率隨油價波動，在美國交易時段尾盤特朗普取消原定周二對伊朗發動襲擊的計劃後下滑。
這種反覆波動表明，市場仍在焦急等待美伊衝突解決進展。該衝突已推高能源價格和政府借貸成本。在問題解決之前，長債仍尤為脆弱，因為其對通脹和財政狀況更為敏感。
法國巴黎銀行美國利率策略主管Guneet Dhingra表示，5%以上已沒有明確的錨點。他建議客戶將30年期國債收益率目標設定在5.25%至5.5%的交易區間。
外界擔心，霍爾木茲海峽封鎖，能源價格進一步暴漲，可能迫使聯儲局等全球央行維持高利率政策，以對抗通脹壓力。此外，美國財政赤字持續擴大，以及經濟數據仍展現韌性，也讓投資人要求更高的持債報酬。
Yardeni Research總裁兼首席投資策略師Ed Yardeni表示，聯儲局需要在6月的會議上取消寬鬆傾向。根據一份報告指出，投資人會認為該央行應對通脹的步伐落後於通脹曲線，將要求更高的通脹風險溢價。他曾經創造了「債券衛士」一詞，意指投資者會拋售債券以抗議他們認為會引發通貨膨脹的政策。
自2月底美國和以色列對伊朗動武以來，債券市場的敘事已經徹底翻轉。戰前，交易員們押注今年將降息兩次，每次降息25個點子。如今，利率互換市場顯示，2027年3月升息幾乎已成定局，以應對通脹壓力。
能源成本上升已逐漸滲透至方方面面，從收割農作物時拖拉機使用的燃料，到汽水塑膠瓶的包裝成本，無一倖免。在主要經濟體展現韌性跡象之際，交易員們擔心各國央行可能被迫提高利率以抑制通脹。
Schroders澳洲分公司固定收益主管Kellie Wood表示，美國經濟仍處於高壓運轉狀態，經濟增長與通脹都有進一步升溫的可能，這些尚未反映在市場價格。她表示，旗下基金沽空了美國國債，他們的模型預測10年期國債收益率可能在4.75%至5%的區間內波動。
責任編輯：丁文武