美國國債近期遭遇的大幅拋售行情恐怕遠未結束。
分析師表示，頑固高通脹、市場利率預期轉變以及投資者交易行為變化等多重因素，未來數周仍將持續壓制債券價格，推動收益率進一步走高。
周二，作為市場基準的10 年期美債收益率攀升至去年 1 月以來新高，最新報 4.671%；30 年期美債收益率更是創下 2007 年 6 月以來高位，收於 5.178%。
數月以來，衆多投資者將 10 年期美債 4.5% 的收益率視作入場抄底的理想點位。而如今收益率一舉突破該關口，市場參與者也隨之調整了後市買入時機的判斷。
美國美利威特證券美國利率策略主管格雷戈裏・法拉內洛表示：「當前市場形勢不容樂觀，本輪拋售行情大概率還會延續。」
「當下局面與疫情時期有些相似，但疫情期間聯儲局處於降息周期，而非加息周期。如今局勢錯綜複雜，各類技術性市場因素也在持續發酵。」
荷蘭國際集團全球利率與債券策略主管帕德里克・加維認為，在多重利空拋售因素持續作用下，10 年期美債收益率有望上行至 4.75%。
基準利率持續走高，也對美股形成明顯壓制，借貸成本攀升同時加重企業與居民的資金壓力。
而本輪行情最核心的推手依舊是通脹：近期公布的居民消費物價、工業生產者物價數據均超出市場預期，印證物價回落速度遠不及市場此前預判。分析師預計，後續即將出爐的 5 月通脹數據，仍將維持高位運行。
倘若債券投資者預判通脹將持續高企甚至再度升溫，便會要求更高債券收益率，以此抵消貨幣購買力縮水帶來的損失。
衡量市場長期通脹預期的盈虧平衡通脹率，兩周前 10 年期美債該項指標一度觸及 2.508%，創下三年新高，周一尾盤小幅回落至 2.49%。該指標一定程度上反映出市場對聯儲局長期抑制通脹能力的判斷。
加維警示稱，即便通脹預期僅小幅上行至 2.6% 至 2.7% 區間，也會大幅助推債券收益率走高。「屆時收益率輕鬆再上行 10 至 30 個點子不成問題。」
這也意味着市場目前尚未充分消化通脹居高不下的潛在風險。投資者現已開始預判：若通脹遲遲未見降溫，聯儲局或將延長當前利率維持時間，甚至重啓加息舉措。
責任編輯：郭明煜