FX168財經報社(北美)訊 周一（5月18日），比特幣跌至逾兩周以來最低水平，因美國總統特朗普對伊朗發表強硬言論，加劇市場對中東衝突升級的擔憂，風險資產普遍承壓。與此同時，加密貨幣市場出現大規模強制平倉，進一步放大了比特幣和山寨幣的跌勢。

美市盤中，比特幣持續走低並刷新日低至76052.64美元，為至少自4月30日以來的最低水平。

（圖源：FX168）

特朗普警告伊朗，風險資產集體承壓

此次拋售的直接導火索，是特朗普在社交媒體上對伊朗發出強硬警告。他表示，伊朗的「時間正在流逝」，並稱其「最好快點行動，否則他們將什麼都不剩」。

相關言論發布後，布倫特原油一度短暫突破112美元/桶，市場對地緣衝突升級、能源供應受擾以及通脹壓力再度升溫的擔憂迅速升高。風險資產隨即走弱，美國股指期貨也出現下跌，標普500指數期貨下滑0.3%，納斯達克100指數期貨下跌0.25%。

比特幣並非唯一承壓資產。以太坊在周日開盤後下跌約3.5%，近期交投於2116美元附近，基本抹去了4月份以來的漲幅。Solana等其他主流代幣也同步下行。

BTC Markets分析師Rachael Lucas表示：「比特幣的回調是一個宏觀故事。風險偏好已經被重新定價，而比特幣正隨之調整。」

多頭大規模爆倉，市場更像「被迫去槓桿」

Coinglass數據顯示，周一亞洲早盤短短15分鐘內，加密貨幣市場多頭爆倉規模接近5億美元；過去24小時內，超過7億美元看漲頭寸被強制平倉。

（圖源：Coinglass、彭博）

衍生品市場數據顯示，過去24小時，市場範圍內的期貨名義成交量飆升65%，至1590億美元，顯示拋售壓力迅速擴散。與此同時，未平倉合約下降1.48%，至1250億美元，清算規模激增500%，至6.77億美元。

成交量飆升、未平倉合約下降以及清算規模急劇擴大同時出現，表明本輪下跌更像是強制去槓桿，而非新一輪方向性空頭倉位的主動建立。

比特幣跌破約77800美元的關鍵支撐位後，引發止損和爆倉連鎖反應。Lucas指出，比特幣的結構性支撐仍位於76000美元至76800美元區間；若價格重新收於80000美元上方，將是拋售壓力開始衰竭的首個重要信號。

Deribit數據顯示，看跌押注集中在77500美元附近。交易員買入了約3800萬美元、5月18日到期的比特幣看跌期權，凸顯短期市場情緒偏負面。

FalconX亞太區衍生品交易主管Sean McNulty表示，比特幣突然下跌「似乎是在沒有任何宏觀新聞推動的情況下觸發了一輪止損掃單」。他補充稱，市場疲軟還受到上周以來持續存在的下行對沖壓力影響。

山寨幣分化加劇，ZEC逆勢獲資金追捧

山寨幣周一表現整體弱於比特幣及主要加密資產。Bitcoin Cash下跌約10%，Dogecoin自UTC午夜以來下跌4.5%。Dogecoin表現疲軟拖累CoinDesk Memecoin Select Index下跌2.2%，成為CoinDesk基準指數中表現最差的一項。DeFi Select Index下跌約1.1%，而以比特幣為主導的CoinDesk 20指數下跌約0.6%。

不過，部分代幣在整體市場承壓的背景下逆勢上漲。Thorchain上漲3.8%，因其開始從上周的攻擊事件中恢復。Layer-1區塊鏈代幣KAIA延續近期強勢，自UTC午夜以來上漲1.6%，過去24小時上漲3.5%，日交易量幾乎增至三倍，達到5300萬美元。

衍生品倉位也顯示出明顯分化。BCH未平倉合約增加13%，至147萬枚，為4月6日以來最高水平；但其年化永續合約資金費率暴跌至-72%，在主要加密貨幣中最為負面，同時24小時累計成交量差額也最為負面，反映出市場價主動賣盤非常激進。這種未平倉合約增加、資金費率深度為負、成交量差額轉負的組合，說明BCH空頭交易已經相當擁擠，一旦情緒反轉，可能出現劇烈反彈。

Zcash則呈現相反結構。ZEC未平倉合約連續第三天上升，突破200萬枚代幣；24小時成交量差額在主要加密貨幣中最為正面，說明上漲主要由主動買盤推動，而非被動掛單支撐。其年化資金費率約為4%，仍遠未達到過熱水平。儘管近期有所回調，ZEC本季度仍上漲111%，當前倉位結構顯示多頭仍掌握主動權。如果整體市場企穩，ZEC仍可能進一步走高。

除ZEC、TON和HYPE外，前25大代幣中其餘幣種過去24小時累計成交量差額均為負，說明本輪市場下跌主要由主動拋售推動，而不是被動派發。

ETF資金外流，Strategy逆勢加倉難擋拋壓

資金流向方面，美國上市的現貨比特幣ETF上周流出超過10億美元，為1月底以來首次出現如此大規模單周資金外流，顯示機構需求正在降溫。

（圖源：彭博）

不過，Michael Saylor旗下Strategy Inc.仍在逆勢買入。該公司表示，在截至5月17日的7天內買入20.1億美元比特幣，創四周以來最大單周買入規模。該公司主要通過出售19.5億美元Stretch永久優先股為購買提供資金，同時出售8370萬美元普通股。目前，Strategy持有約640億美元比特幣，是全球最大的企業比特幣持有者。

儘管如此，Strategy的大手筆買入並未扭轉市場短線拋壓。市場人士認為，在宏觀不確定性、ETF資金外流和衍生品去槓桿共同作用下，比特幣短期仍面臨考驗。

比特幣30日引伸波幅指數BVIV已從5月9日的40%升至42%，延續與現貨價格之間的反向關係。與此同時，衡量美國國債波動率、也被視為全球金融壓力晴雨表的MOVE指數上周五跳升14%，創3月26日以來最大單日漲幅。若美國國債市場波動率進一步上升，可能推動BVIV顯著走高，意味着加密市場恐懼和不確定性繼續升溫。

Deribit大宗交易顯示，部分交易員明顯偏向買入比特幣跨式期權，即押注價格將出現大幅波動，但不押注具體方向。這意味着一些交易員認為當前引伸波幅仍偏低，並正在為潛在的波動率突破布局。整體來看，期權市場在看漲與看跌之間仍呈現混合信號，但短線避險和下行保護需求明顯升溫。