智通財經APP獲悉，隔夜全球債市拋售潮延續，長端美債收益率觸及歷史極端水平，港股三大指數走勢不一，恒指及國指全天水下震盪，恒科指數在半導體帶動下翻紅。截至收盤，恒生指數跌0.57%或146.73點，報25651.12點，全日成交額為2620.98億港元；恒生國企指數跌0.4%，報8605.13點；恒生科技指數漲0.34%，報4873.82點。

招商證券認為，展望後市，港股市場震盪上行的概率仍然較高。當前港股估值相較其他主要市場仍處於較低水平，為市場提供了較好的安全邊際。雖然外部流動性約束仍未解除，美國通脹韌性和美債收益率上行將繼續壓制成長股估值，但港股已經在過去一段時間充分反映了部分悲觀預期，進一步大幅下行的空間相對有限。

藍籌股表現

中芯國際(00981)表現亮眼。截至收盤，漲9.71%，報75.15港元，成交額192.18億港元，貢獻恒指44.33點。中芯國際公告，基於客戶需求和在手訂單情況，相較於上個季度，公司對於今年的整體運營情況更加樂觀。主要由於人工智能對配套芯片的強勁需求，直接推動公司電源管理芯片產能供不應求；人工智能海外虹吸效應使得消費、IOT等客戶在大陸尋找產能、訂單迴流。

其他藍籌股方面，東方海外國際(00316)漲4.24%，報145港元，貢獻恒指1.2點；聯想集團(00992)漲3.86%，報13.2港元，貢獻恒指5.27點；老鋪黃金(06181)跌6.94%，報496港元，拖累恒指3.76點；信義光能(00968)跌5.24%，報2.71港元，拖累恒指1.08點。

熱門板塊方面

盤面上，大型科技股升跌不一，騰訊、阿里均跌約1%，半導體股受國產存儲雙雄IPO提速催化逆市走強，華虹半導體漲近14%，中芯國際漲近10%，兆易創新升逾17%創上市新高；花旗報告預期鋁庫存將降至歷史新低，鋁業股表現亮眼；集運股、啤酒股則逆市上揚。另一邊，黃金股受美債收益率與美元同步攀升壓制，珠峰黃金跌逾9%；光伏、汽車、內房股等走低。

1. 半導體股逆市走強。截至收盤，兆易創新(03986)漲17.03%，報704.5港元；華虹半導體(01347)漲13.89%，報132.8港元；中芯國際(00981)漲9.71%，報75.15港元；納芯微(02676)漲8.09%，報224.4港元。

國產存儲雙雄IPO雙雙提速。5月19日，證監會官網顯示，長江存儲發布首次公開發行股票並上市輔導備案報告，輔導機構為中信證券和中信建投。而就在5月17日，長鑫科技剛更新完畢招股書，一季度淨利暴增1688%引爆市場。值得一提的是，根據WSTS數據，2025年全球半導體銷售額達7956億美元，按年增長26.2%，創歷史最強年度增長之一，主要受數據中心和AI相關係統需求驅動。據WSTS預測，2026年全球半導體銷售額有望突破1萬億美元。

2. 鋁業股表現亮眼。 截至收盤，中國鋁業(02600)漲5.3%，報10.92港元；創新實業(02788)漲5.16%，報21.62港元；中國宏橋(01378)漲2.99%，報31.66港元。

中東供應體系受到衝擊，全球鋁產業格局正在重構。中國海關數據顯示，今年4月，中國鋁出口量按年激增15%至59.8萬公噸，年內累計出口已達205萬噸，按年增長8.9%。有分析機構已經預計，隨着海外客戶持續採購中國半成品，5月和6月中國鋁出口可能進一步增長。花旗預計，鋁庫存將在未來6至12個月內降至歷史新低，即使在需求疲軟的情況下，今年仍鋁市場將出現近270萬噸的供應短缺。如果需求下降不足以抵消供應緊張，未來3個月內鋁價有望達到4000美元/噸。

3. 集運股多數活躍。 截至收盤，中遠海控(01919)漲4.58%，報15.3港元；東方海外國際(00316)漲4.24%，報145港元；海豐國際(01308)漲3.06%，報35港元。

東方證券指出，中美雙方同意通過一定範圍產品的相互降稅等安排，或驅動美線出口回升。上周歐美幹線運價在旺季宣漲與燃油附加費影響下加速上行。中信建投則表示，當前集運運價迴歸平淡，但歐線美線以及各條航線價格仍處於船司盈虧平衡點上方，二季度集運公司業績按月或出現一定改善，集運劇烈波動的狀態逐步收斂。中國出口仍然強勁，集運需求端仍有支持。

4. 黃金股跌幅靠前。 截至收盤，珠峰黃金(01815)跌9.78%，報0.83港元；紫金黃金國際(02259)跌4.33%，報139.1港元；紫金礦業(02899)跌2.04%，報32.72港元；靈寶黃金(03330)跌1.75%，報17.99港元。

隔夜全球債市拋售潮延續，長端美債收益率觸及歷史極端水平，美元指數升至4月初以來最強，疊加股市同步走低，多重壓力下貴金屬承壓。黃金一度跌破4500美元關口。美債方面，30年期美債收益率突破5%防線，刷新2007年以來最高紀錄。當前市場對聯儲局加息預期持續升溫，芝商所的「聯儲局觀察」工具顯示，目前市場認為聯儲局2026年年內加息的概率已接近60%。美伊方面，當地時間5月19日，美國副總統萬斯表示，美伊談判進展很大，美方也準備了重啓軍事行動的「B方案」。

熱門異動股

兩新股首日走勢分化。 拓璞數控(07688)首掛大漲，截至收盤，漲79.99%，報47.50港元；馭勢科技(01511)首日破發，截至收盤，跌4.64%，報57.50港元。拓璞數控專注於研發五軸數控機床，以滿足中國航空航天領域對先進製造的需求；馭勢科技則是大中華區專注於無人化L4級技術的自動駕駛解決方案供應商。

五一視界(06651)再度攀升。截至收盤，漲13.03%，報75.45港元。

近期，物理AI概念爆火。上周末孫宇晨表示，普通虛擬AI紅利結束，未來3年唯一主線是物理AI（具身智能）。他還宣稱準備10億美金佈局物理AI八大方向。公開資料顯示，五一視界作為中國物理AI領域先行者，憑藉數字孿生底層技術構建全鏈條生態。

德祥地產(00199)全天強勢。截至收盤，漲10.71%，報1.55港元。

德祥地產正式公布AI算力基礎設施全新戰略，通過引入行業頂級團隊、鎖定核心資格、搭建合規體系、打通資本路徑，實施由地產開發向「數字基建+資產管理」雙輪驅動戰略轉型，標誌上市公司進入業務重構、價值重估、賽道重選關鍵階段。

歡喜傳媒(01003)高開低走。截至收盤，跌7.27%，報0.255港元。

5月19日晚，歡喜傳媒宣佈與範式智能訂立戰略合作及合資框架協議書，協議各訂約方擬透過結合公司在影視領域的產業優勢及範式智能在人工智能的專業能力，在影視創作、互動文娛、遊戲開發、知識產權周邊衍生等領域以成立合資企業為合作平台建立戰略合作伙伴關係。

恒大物業(06666)股價承壓。截至收盤，跌7.64%，報1.33港元。

5月19日，恒大物業發布公告披露，其控股權潛在交易的排他性談判期限已於5月15日屆滿，且未獲得延長。公告明確，儘管排他期已失效，潛在賣方與潛在買方的磋商並未終止，目前雙方仍在推進正式買賣協議條款的敲定工作。